Topic: Weekly FX Report

El inicio del Mundial coincide con el estancamiento del mercado: la inflación impulsada por el sector energético mantiene a los partidarios de una política monetaria restrictiva en el poder, mientras que las esperanzas de un acuerdo tentativo entre Estados Unidos e Irán provocan fluctuaciones en la demanda de activos de riesgo, lo que eleva las acciones, alivia la presión sobre el petróleo y deja el tipo de cambio estancado mientras los bancos centrales se preparan para tomar decisiones clave.

La fortaleza del dólar persiste gracias a la solidez de los datos estadounidenses y a la situación geopolítica. La solidez del mercado laboral frena las esperanzas de una bajada de tipos, las acciones pierden impulso, el petróleo respalda la inflación, la volatilidad se mantiene baja, Japón da señales de intervención en el mercado de divisas y se avecina un calendario apretado de los bancos centrales.

La prórroga provisional del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán tranquiliza a los mercados, pero las huelgas en curso y las señales contradictorias mantienen la fragilidad del sentimiento de riesgo. La atención se centra ahora en el estrecho de Hormuz, la postura restrictiva de los bancos centrales y un entorno cambiario de baja volatilidad, impulsado por los titulares y con respaldo al dólar estadounidense.

Renta variable sigue pasando por alto los riesgos derivados de la inflación y del sector energético. La narrativa macro dominante ha sido una venta masiva global de bonos, liderada por el tramo largo de la curva estadounidense. La combinación de precios energéticos elevados y condiciones financieras más restrictivas está intensificando las preocupaciones sobre un lastre estanflacionario para el crecimiento global. El mercado de divisas (FX) se ha vuelto a anclar en la dinámica de los rendimientos reales.

Las tensiones en Hormuz agitan los mercados mientras se profundizan las ventas de bonos y aumentan las apuestas con la Fed. Las acciones estadounidenses impulsadas por IA alcanzan récords, mientras que la agitación política británica golpea la libra esterlina. A pesar de las conversaciones sobre el deshielo entre Estados Unidos y China, el foco se mantiene en la inflación, los rendimientos y el riesgo geopolítico.

Los mercados se inclinaron hacia el optimismo de desescalada en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, elevando las acciones y los activos emergentes mientras pesaban sobre el dólar. Pero la volatilidad del petróleo, la tensión en la cadena de suministro y los riesgos políticos significan que la incertidumbre sigue siendo elevada.