Topic: Weekly FX Report

La aversión al riesgo mundial se ha apoderado de los mercados esta semana, mientras los inversores seguían vendiendo algunos de los valores tecnológicos más importantes de este año en un contexto de rendimiento superior del yen. El Nasdaq y el USD/JPY han caído un 9% y un 4,5% desde los máximos alcanzados hace tres semanas. Los acontecimientos políticos en Estados Unidos siguen en el candelero tras la decisión del Presidente Joe Biden de abandonar las elecciones.

Los mercados han empezado a incorporar parcialmente una posible presidencia de Trump con todas sus implicaciones. El mercado es sensible a las señales de debilitamiento del mercado laboral. El dólar estadounidense se ha apreciado ligeramente esta semana tras dos caídas semanales consecutivas debido a los flujos de aversión al riesgo, a pesar de que las noticias macroeconómicas son más débiles y de que los mercados prevén más recortes de tipos por parte de la Reserva Federal.

La ralentización de los datos macroeconómicos y de inflación de EE.UU. y el discurso pesimista de Powell llevaron al dólar a su primera pérdida semanal consecutiva desde abril. La libra esterlina recibió una inyección de moral tras el informe de inflación estadounidense y alcanzó su nivel más alto (1,2955 dólares) en un año frente al dólar. La próxima tanda de datos económicos se seguirá de cerca en un contexto de aumento de las apuestas a una bajada de tipos en septiembre por parte de la Reserva Federal.

Dos fuerzas opuestas están afectando a los mercados de renta fija y de divisas. El partido laborista británico vuelve al gobierno tras 14 años en la oposición. Y es probable que Biden abandone la carrera.

La agitación política en Europa, la subida de Trump en las encuestas y la debilidad de las divisas en Asia han aumentado el atractivo del dólar. El Reino Unido fue la economía del G7 que más creció en el primer trimestre. El creciente diferencial de tipos entre EE UU y China está presionando al alza el USD/CNY, ya que los rendimientos de los bonos chinos a más largo plazo siguen cayendo hasta mínimos de dos décadas.

Las primas de riesgo político en Europa han caído ligeramente esta semana. La volatilidad implícita sigue siendo elevada. El descenso de los rendimientos y la desinflación han impulsado los índices de referencia de la renta variable estadounidense hasta máximos históricos.