Lo único seguro acerca de los mercados de divisas (FX) es la incertidumbre. Las tensiones geopolíticas, las condiciones económicas y los eventos imprevistos, como los desastres climáticos o de salud pública, representan un estado de cambio constante. Y eso significa volatilidad en los mercados financieros.
Cuando el riesgo cambiario es alto, las empresas deben ser conscientes de su exposición y desarrollar, implementar y gestionar un plan claro y exhaustivo para afrontar estos tiempos difíciles. Los programas de cobertura eficaces ya no deberían ser un lujo; son una necesidad en un contexto de creciente incertidumbre.
¿Por qué necesita un programa de cobertura?
Las monedas mundiales fluctúan constantemente, y cualquier organización que opere a través de las fronteras, acepte pagos en monedas extranjeras o mantenga activos financieros en el extranjero debería considerar la posibilidad de implementar una estrategia de cobertura cambiaria.
Los cambios desfavorables en las condiciones globales pueden provocar pérdidas repentinas que podrían dañar los objetivos de crecimiento de una organización y tardar años en recuperarse. Un buen programa de cobertura puede proteger a una empresa contra estos cambios al reducir el riesgo debido a las fluctuaciones del mercado y de las divisas utilizando diversos instrumentos financieros. Sin embargo, hay que pensar detenidamente en un programa de cobertura eficaz, ya que la negociación de instrumentos financieros implica riesgos. *
Tres componentes de una buena estrategia de cobertura
Si bien los programas de cobertura cambiaria son esenciales en tiempos de alta volatilidad, no son una solución sencilla. La cobertura cambiaria requiere una sólida comprensión de conceptos financieros complejos y conlleva posibles desventajas.
Dejando de lado los productos financieros (como los contratos a plazo o las opciones cambiarias), un buen programa de cobertura constará de tres elementos clave.
1. Objetivos sólidos y un plan de acción claro
Las organizaciones deben asegurarse de haber definido sus objetivos con claridad y seguir un plan disciplinado que tenga en cuenta tanto sus necesidades futuras como sus objetivos inmediatos. Estas son algunas preguntas que debes tener en cuenta:
- ¿Qué espera lograr a través de su programa de cobertura?
- ¿Cuáles son las necesidades de su empresa?
- ¿Cuáles son sus exposiciones cambiarias subyacentes?
- ¿Tiene un conocimiento sólido de la salud financiera de su empresa? ¿Qué aspecto tienen los flujos de caja?
Independientemente de tus objetivos, un plan claro a largo plazo basado en datos te ayudará a mantener el rumbo.
«Lo primero y más importante es desarrollar un plan», explica David Renta, director global de coberturas de Convera. «En el pasado, he visto demasiadas veces a empresas que han tenido dificultades para obtener datos sobre cuáles son sus exposiciones subyacentes y cuándo desarrollan un plan, y luego no pueden cumplirlo».
Para evitar esto, Renta aconseja asociarse con expertos que puedan ayudar a entender esas exposiciones y desarrollar juntos un programa de cobertura. «Luego, una vez que […] lo hayas establecido, asegúrate de tener la flexibilidad suficiente para no perder oportunidades y también para cumplir con el plan».
2. Una comprensión firme del riesgo
La cobertura está diseñada para proteger a una organización contra el riesgo financiero, pero ninguna estrategia es infalible.
Algunos programas de cobertura pueden incurrir en altos costos administrativos y de automatización. Algunas estrategias, especialmente aquellas que dependen en gran medida de la especulación, expondrán intrínsecamente a una organización a más riesgos, incluida la posibilidad de que se produzca un evento adverso.
Una estrategia sólida de gestión de riesgos puede ayudar a compensar las posibles pérdidas. Al aprovechar sus propios recursos y socios expertos, los líderes empresariales deben examinar su tolerancia al riesgo y seguir adelante con una conciencia clara de lo que están asumiendo.
«Cuando una empresa básicamente prevé transacciones con las que tiene exposiciones subyacentes y algo cambia radicalmente con respecto a esas suposiciones subyacentes», afirma Renta, «significa que la empresa tiene que encontrar un socio financiero que pueda entender los factores subyacentes por los que se están produciendo esos cambios y emplear estrategias que […] realmente se adapten al aspecto de sus exposiciones subyacentes, después de la disrupción».
3. Revisión periódica
La cobertura está diseñada para ayudar a las organizaciones a hacer frente mejor a las fluctuaciones cambiarias, por lo que, a medida que cambian las condiciones globales, las estrategias de cobertura deben revisarse y adaptarse para garantizar el cumplimiento de los objetivos a largo y corto plazo y las cambiantes necesidades empresariales.
«La conclusión clave es que, cuando trabajas a nivel internacional, necesitas asociarte con alguien que comprenda la dinámica del mercado y pueda ofrecerte la flexibilidad necesaria para garantizar que tus coberturas y tus exposiciones subyacentes se midan», afirma Renta.
Cómo desarrollar y gestionar una estrategia de cobertura de divisas
Al desarrollar, implementar y administrar una estrategia de cobertura, las organizaciones deben considerar sus objetivos a corto plazo junto con sus necesidades comerciales a largo plazo.
Las estrategias de cobertura suelen incluir algunas partes móviles clave.
Tenga en cuenta el ciclo de vida de las coberturas
El ciclo de vida de la cobertura cambiaria incluye varias etapas, desde la planificación hasta la ejecución y la revisión.
Tradicionalmente, una estrategia de cobertura cambiaria comienza con una fase de planificación. Este es el momento de calcular un valor de riesgo y determinar si este valor puede cambiar en función de las condiciones externas (como una convulsión política o económica).
Una vez que todo esté planificado y los riesgos gestionados, es el momento de pasar a la siguiente etapa. Con una estrategia bien pensada y objetivos claros, ejecutar las operaciones debe ser el paso más fácil.
Revisar lo que funcionó bien y optimizar para detectar posibles errores es la fase final, antes de que se repita el ciclo de vida de la cobertura cambiaria.
Identificar vulnerabilidades específicas
Estas pueden incluir las exposiciones transaccionales (que afectan al flujo de caja); la exposición a la conversión a través de partidas del balance, como el saldo de caja, el inventario, los préstamos o bonos con tasa fija en el extranjero; el capital neto en subsidiarias extranjeras; los compromisos en firme; y su exposición neta a la inversión, todos los cuales están vinculados a un activo subyacente.
Dependiendo del equilibrio entre las tenencias empresariales y las inversiones particulares, las organizaciones deberían poder identificar sus vulnerabilidades generales, así como los puntos de contacto individuales que requieren atención.
Por lo tanto, la complejidad regulatoria y la falta de coherencia en los diferentes mercados plantean desafíos importantes, una tarea que es aún más difícil sin un socio bien informado.
«Es una [tarea] compleja que requiere un análisis del horizonte y un verdadero ejército de personas para asegurarse de que se cuenta con la experiencia adecuada en la materia y garantizar que se hace lo que se supone que se debe hacer en relación con cada uno de los regímenes regulatorios en los que opera», explica Renta.
Tenga en cuenta las principales partes interesadas y las necesidades de comunicación
Los programas de cobertura pueden afectar a una variedad de partes interesadas de una organización, incluidos los departamentos de contabilidad, los equipos legales, el personal técnico, los equipos de planificación financiera y más.
Garantizar que todas las partes interesadas comprendan los objetivos y expectativas del programa de cobertura cambiaria y reciban una comunicación clara y coherente a medida que evoluciona es esencial para el éxito de un programa de cobertura, especialmente cuando se utilizan herramientas financieras complejas, como los contratos de opciones y futuros.
Evalúe los costos
La cobertura puede generar costos elevados, desde comisiones administrativas adicionales hasta un crecimiento de la cartera inferior al esperado a largo plazo.
Una empresa debe considerar los costos y los riesgos junto con cualquier beneficio potencial de un programa de cobertura.
La clave intemporal para una estrategia de cobertura cambiaria exitosa
Como cualquier decisión financiera importante, el hecho de que una empresa decida implementar o no una estrategia de cobertura para protegerse contra el riesgo cambiario y cómo implementar ese programa dependerán de un conjunto complejo de consideraciones basadas en sus objetivos, necesidades y tolerancia al riesgo individuales.
Un conocimiento sólido del riesgo, objetivos claramente definidos y un plan bien pensado son los primeros pasos para crear un programa de cobertura que pueda mantener la salud financiera de una organización en tiempos de incertidumbre y ofrecer una protección esencial de la cartera.
Los socios, como Convera, pueden ayudar a desarrollar, implementar y administrar un programa de cobertura eficaz. Comenzando con una evaluación de idoneidad, los expertos en coberturas de Convera consideran los conocimientos y la experiencia financieros, las condiciones financieras, la tolerancia al riesgo y las metas y objetivos de cada cliente. Luego, Convera lo ayuda a diseñar una cartera de cobertura en función de lo que busca lograr y lo que es realmente adecuado para usted en función de su experiencia en los mercados financieros y del lugar al que espera llegar.
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* Los productos de cobertura de Convera son instrumentos financieros derivados que pueden exponerlo a riesgos en caso de que la exposición subyacente que está cubriendo deje de existir. Pueden ser adecuados si tiene un alto nivel de comprensión y acepta los riesgos asociados con los instrumentos financieros derivados que involucran divisas y mercados relacionados. Si no está seguro de su comprensión de los instrumentos financieros derivados o de los mercados de divisas y relacionados, le recomendamos encarecidamente que busque asesoramiento independiente antes de decidir utilizar estos instrumentos.
Preguntas frecuentes sobre la cobertura de divisas
Su empresa debería considerar un programa de cobertura si opera a través de las fronteras, acepta pagos en moneda extranjera o mantiene activos financieros en el extranjero. La cobertura cambiaria puede ayudar si la volatilidad de las divisas, los tipos de interés o los precios de las materias primas tiene el potencial de afectar su flujo de caja o su capacidad para cumplir con las obligaciones financieras.
El riesgo cambiario se puede gestionar mediante instrumentos que fijan los tipos de cambio o proporcionan flexibilidad para gestionar el impacto de los movimientos adversos de las divisas. Las herramientas, como los contratos a plazo, las opciones cambiarias y las permutas cambiarias, permiten a las empresas reducir la volatilidad de los flujos de caja al cubrir (o compensar) los riesgos.
La exposición transaccional es el riesgo a corto plazo de cambios en el flujo de caja en transacciones específicas en moneda extranjera. La exposición a la conversión, por otro lado, es el riesgo a largo plazo, en papel, de que las fluctuaciones de los tipos de cambio afecten al balance y a otros estados financieros.
Establecer los objetivos de cobertura corporativa requiere alinear la gestión de riesgos con los objetivos empresariales, centrándose principalmente en reducir la volatilidad del flujo de caja. Tenga en cuenta tanto sus necesidades futuras como sus objetivos inmediatos.
Con Convera, una evaluación de idoneidad antes de implementar una estrategia de cobertura implica una evaluación integral de la situación financiera, la tolerancia al riesgo y los objetivos del cliente para garantizar que la estrategia se ajuste a sus necesidades. Obtenga más información.
Un programa de cobertura debe revisarse y actualizarse periódicamente para tener en cuenta las cambiantes condiciones globales. Por ejemplo, los movimientos del mercado de divisas y las previsiones de exposición deben medirse semanalmente, si no a diario, especialmente en tiempos de volatilidad. Regístrese para recibir la actualización diaria del mercado para recibir las últimas noticias sobre divisas y análisis de divisas de nuestros expertos directamente en su bandeja de entrada.
Un programa de cobertura mal diseñado puede convertir una herramienta de gestión de riesgos en un pasivo financiero importante. Los mayores riesgos provienen de la falta de una planificación clara, una ejecución inadecuada, una revisión inadecuada y un alto costo.
La comunicación coherente y clara con las partes interesadas es esencial para el éxito de un programa de cobertura. La comunicación con las partes interesadas garantiza la alineación entre las acciones de gestión de riesgos y los objetivos empresariales, facilita la comprensión de las estrategias de cobertura y gestiona las expectativas de éxito.
Las pequeñas y medianas empresas (PYMES) pueden implementar un programa formal de cobertura para gestionar la volatilidad del flujo de caja. Si bien a menudo se perciben como demasiado complejas, las herramientas accesibles, como los contratos a plazo, permiten a las empresas más pequeñas escalar internacionalmente y convertir la incertidumbre del mercado en estrategia. Obtenga más información sobre cómo crear una estrategia cambiaria para las pymes.
