La seule certitude concernant les marchés des changes (FX), c’est l’incertitude. Les tensions géopolitiques, la conjoncture économique et les événements imprévus tels que les catastrophes climatiques ou sanitaires contribuent à un état de flux constant. Et cela signifie une volatilité sur les marchés financiers.
Lorsque le risque de change est élevé, les entreprises doivent être conscientes de leur exposition et élaborer, mettre en œuvre et gérer un plan clair et complet pour traverser ces périodes difficiles. Les programmes de couverture efficaces ne devraient plus être un luxe ; ils sont une nécessité dans un contexte d’incertitude accrue.
Pourquoi avez-vous besoin d’un programme de couverture ?
Les devises mondiales fluctuent constamment, et toute organisation qui effectue des transactions transfrontalières, accepte des paiements en devises étrangères ou détient des actifs financiers à l’étranger devrait envisager de mettre en œuvre une stratégie de couverture de change.
Des changements défavorables de la conjoncture mondiale peuvent entraîner des pertes soudaines susceptibles de compromettre les objectifs de croissance d’une organisation et dont il faudra des années pour se remettre. Un bon programme de couverture peut protéger une entreprise contre ces fluctuations en réduisant les risques liés aux variations du marché et des taux de change grâce à divers instruments financiers. Toutefois, un programme de couverture efficace doit être soigneusement élaboré, car le négoce d’instruments financiers comporte des risques.*
Les trois composantes d’une bonne stratégie de couverture
Bien que les programmes de couverture de change soient essentiels en période de forte volatilité, ils ne constituent pas une solution simple. La couverture des risques de change exige une solide compréhension des concepts financiers complexes et comporte des inconvénients potentiels.
Hormis les produits financiers (tels que les contrats à terme ou les options de change), un bon programme de couverture comprendra trois éléments clés.
1. Des objectifs solides et un plan d’action clair
Les organisations doivent veiller à définir clairement leurs objectifs et à suivre un plan rigoureux qui prenne en compte à la fois leurs besoins futurs et leurs objectifs immédiats. Voici quelques questions à garder à l’esprit :
- Quels sont les objectifs que vous espérez atteindre grâce à votre programme de couverture ?
- Quels sont les besoins de votre entreprise ?
- Quels sont vos risques de change sous-jacents ?
- Avez-vous une bonne compréhension de la santé financière de votre entreprise ? À quoi ressemblent les flux de trésorerie ?
Quels que soient vos objectifs, un plan clair à long terme, fondé sur des données, vous aidera à rester sur la bonne voie.
« Avant toute chose, élaborez un plan », explique David Renta, responsable mondial de la couverture chez Convera. « Par le passé, j’ai trop souvent vu des entreprises qui avaient du mal à obtenir des données sur leurs expositions sous-jacentes, et lorsqu’elles élaboraient un plan, elles ne parvenaient pas à le respecter. »
Pour éviter cela, Renta conseille de s’associer à des experts capables de comprendre ces risques et d’élaborer ensemble un programme de couverture. « Ensuite, une fois que vous avez […] établi ce plan, assurez-vous de vous laisser suffisamment de flexibilité pour ne pas manquer d’opportunités, mais aussi pour vous en tenir au plan. »
2. Une solide compréhension du risque
La couverture vise à protéger une organisation contre les risques financiers, mais aucune stratégie n’est infaillible.
Certains programmes de couverture peuvent engendrer des coûts administratifs et d’automatisation élevés. Certaines stratégies, notamment celles qui reposent fortement sur la spéculation, exposent intrinsèquement une organisation à un risque accru, y compris celui d’un événement indésirable.
Une stratégie de gestion des risques solide peut contribuer à compenser les pertes potentielles. En s’appuyant sur leurs propres ressources et sur des partenaires compétents, les dirigeants d’entreprise devraient examiner leur tolérance au risque et aller de l’avant en ayant pleinement conscience de ce qu’ils entreprennent.
« Lorsqu’une entreprise établit des prévisions sur des transactions qui la concernent et que ces hypothèses de base changent fondamentalement », explique Renta, « cela signifie qu’elle doit trouver un partenaire financier capable à la fois de comprendre les facteurs sous-jacents à ces changements et de mettre en œuvre des stratégies qui […] correspondent réellement à la réalité de ses expositions sous-jacentes après la perturbation. »
3. Examen régulier
La couverture est conçue pour aider les organisations à mieux faire face aux fluctuations monétaires ; par conséquent, à mesure que la conjoncture mondiale évolue, les stratégies de couverture doivent être revues et adaptées afin de garantir le respect des objectifs à court et à long terme et des besoins changeants de l’entreprise.
« L’essentiel à retenir, c’est que lorsque vous travaillez à l’international, vous devez vous associer à quelqu’un qui comprend la dynamique du marché et qui peut vous offrir la flexibilité nécessaire pour garantir que vos couvertures et vos expositions sous-jacentes sont mesurées », explique Renta.
Comment élaborer et gérer une stratégie de couverture de change
Lors de l’élaboration, de la mise en œuvre et de la gestion d’une stratégie de couverture, les organisations doivent prendre en compte leurs objectifs à court terme parallèlement à leurs besoins commerciaux à long terme.
Les stratégies de couverture impliquent généralement quelques éléments clés.
Considérez le cycle de vie de la couverture
Le Couverture de change Le cycle de vie comprend différentes étapes, de la planification à l’exécution en passant par l’évaluation.
Traditionnellement, une stratégie de couverture de change commence par une phase de planification. C’est le moment de calculer une valeur de risque et de déterminer si cette valeur peut évoluer en fonction des conditions extérieures (telles qu’un bouleversement politique ou économique).
Une fois que tout est planifié et que les risques sont gérés, il est temps de passer à l’étape suivante. Avec une stratégie bien pensée et des objectifs clairs, l’exécution des transactions est censée être l’étape la plus facile.
L’analyse des stratégies ayant bien fonctionné et l’optimisation en cas d’échecs potentiels constituent la phase finale avant que le cycle de vie de la couverture de change ne se répète.
Identifier les vulnérabilités spécifiques
Cela pourrait inclure des expositions transactionnelles (affectant des flux de trésorerie) l’exposition aux risques de change via des éléments du bilan tels que la trésorerie en devises étrangères, les stocks, les prêts ou obligations à taux fixe ; les capitaux propres nets dans les filiales étrangères ; les engagements fermes ; et votre exposition nette aux investissements, tous liés à un actif sous-jacent.
En fonction de l’équilibre entre leurs participations commerciales et leurs investissements spécifiques, les organisations devraient être en mesure d’identifier leurs vulnérabilités globales ainsi que les points de contact individuels qui nécessitent une attention particulière.
Alors, complexité réglementaire Le manque d’homogénéité entre les différents marchés constitue un défi de taille, une tâche encore plus ardue sans partenaire compétent.
« C’est une entreprise complexe qui nécessite une veille stratégique et une véritable armée de personnes pour s’assurer de disposer des compétences nécessaires en la matière et de faire ce que l’on est censé faire en ce qui concerne chacun des régimes réglementaires dans lesquels on opère », explique Renta.
Tenir compte des principales parties prenantes et des besoins de communication
Les programmes de couverture peuvent avoir un impact sur divers acteurs au sein d’une organisation, notamment les services comptables, les équipes juridiques, le personnel technique, les équipes de planification financière, et bien plus encore.
Il est essentiel, pour la réussite d’un programme de couverture de change, de veiller à ce que toutes les parties prenantes comprennent les objectifs et les attentes de ce programme et reçoivent une communication claire et cohérente à mesure qu’il évolue, notamment lorsqu’on utilise des outils financiers complexes tels que les options et les contrats à terme.
Évaluez les coûts
La couverture peut engendrer des coûts élevés, allant de frais administratifs supplémentaires à une croissance du portefeuille inférieure aux prévisions à long terme.
Une entreprise doit prendre en compte les coûts et les risques, ainsi que les avantages potentiels d’un programme de couverture.
La clé intemporelle d’une stratégie de couverture de change réussie
Comme pour toute décision financière majeure, la décision d’une entreprise de mettre en œuvre ou non une stratégie de couverture pour se protéger contre le risque de change, et la manière de mettre en œuvre ce programme, dépendront d’un ensemble complexe de considérations basées sur ses objectifs, ses besoins et sa tolérance au risque propres.
Une solide compréhension des risques, des objectifs clairement définis et un plan bien pensé constituent les premières étapes de la mise en place d’un programme de couverture capable de maintenir la santé financière d’une organisation en période d’incertitude et d’offrir une protection essentielle de son portefeuille.
Les partenaires, comme Convera, peut aider à développer, mettre en œuvre et gérer un programme de couverture efficace. En commençant par une évaluation de l’adéquation, les experts en couverture de Convera prennent en compte les connaissances et l’expérience financières, les conditions financières, la tolérance au risque, ainsi que les buts et objectifs de chaque client. Convera vous aide ensuite à concevoir un portefeuille de couverture adapté à vos objectifs et à ce qui vous convient le mieux en fonction de votre expérience des marchés financiers et de vos aspirations.
Prenez rendez-vous dès aujourd’hui avec nos spécialistes du risque de change.
* Les produits de couverture de Convera sont des instruments financiers dérivés qui peuvent vous exposer à un risque si l’exposition sous-jacente que vous couvrez cesse d’exister. Ils peuvent convenir si vous possédez une compréhension approfondie et acceptez les risques associés aux instruments financiers dérivés impliquant le change et les marchés connexes. Si vous n’êtes pas certain de bien comprendre les instruments financiers dérivés, ou les marchés des changes et les marchés connexes, nous vous suggérons fortement de solliciter un avis indépendant avant de décider d’utiliser ces instruments.
FAQ sur la couverture de change
Votre entreprise devrait envisager un programme de couverture si elle effectue des transactions transfrontalières, accepte des paiements en devises étrangères ou détient des actifs financiers à l’étranger. La couverture de change peut s’avérer utile si la volatilité des devises, des taux d’intérêt ou des prix des matières premières risque d’affecter votre flux de trésorerie ou votre capacité à honorer vos obligations financières.
Le risque de change peut être géré à l’aide d’instruments qui bloquent les taux de change ou offrent la flexibilité nécessaire pour gérer l’impact des fluctuations monétaires défavorables. Des outils, tels que contrats à terme, Options de change, et Échanges de devises, permettent aux entreprises de réduire la volatilité de leurs flux de trésorerie en couvrant (ou en compensant) les risques.
L’exposition transactionnelle correspond au risque à court terme lié aux variations des flux de trésorerie sur des transactions spécifiques en devises étrangères. Le risque de change lié à la conversion, en revanche, est le risque à long terme, fondé sur des supports papier, que les fluctuations des taux de change affectent le bilan et les autres états financiers.
La définition des objectifs de couverture d’une entreprise nécessite d’aligner la gestion des risques sur les objectifs commerciaux, en se concentrant principalement sur la réduction de la volatilité des flux de trésorerie. Tenez compte à la fois de vos besoins futurs et de vos objectifs immédiats.
Avec Convera, une évaluation de l’adéquation avant la mise en œuvre d’une stratégie de couverture implique une évaluation complète de la situation financière, de la tolérance au risque et des objectifs d’un client afin de garantir que la stratégie corresponde à ses besoins. Apprendre encore plus.
Un programme de couverture doit être revu et mis à jour régulièrement afin de tenir compte de l’évolution de la conjoncture mondiale. Par exemple, les fluctuations du marché des changes et les prévisions d’exposition doivent être mesurées chaque semaine, voire chaque jour, surtout en période de forte volatilité. De plus, inscrivez-vous à la Revue quotidienne des marchés pour recevoir les dernières informations et tendances sur les devises directement dans votre boîte de réception.
Un programme de couverture mal conçu peut transformer un outil de gestion des risques en un passif financier important. Les principaux risques découlent d’un manque de planification claire, d’une exécution inadéquate, d’un examen insuffisant et de coûts élevés.
Une communication claire et cohérente avec les parties prenantes est essentielle au succès d’un programme de couverture. La communication avec les parties prenantes assure l’alignement des actions de gestion des risques et des objectifs commerciaux, facilite la compréhension des stratégies de couverture et gère les attentes en matière de réussite.
Les petites et moyennes entreprises (PME) peuvent mettre en œuvre un programme de couverture formel pour gérer la volatilité des flux de trésorerie. Bien que souvent perçus comme trop complexes, des outils accessibles tels que les contrats à terme permettent aux petites entreprises de se développer à l’international et de transformer l’incertitude du marché en stratégie. Découvrez comment élaborer une stratégie de change pour les PME.
