L’unica certezza sui mercati valutari è l’incertezza. Le tensioni geopolitiche, le condizioni economiche e gli eventi imprevisti come i disastri climatici o sanitari creano un costante stato di cambiamento. E questo significa volatilità nei mercati finanziari.
Quando il rischio valutario è elevato, le imprese devono essere consapevoli della propria esposizione e sviluppare, implementare e gestire un piano chiaro e completo per affrontare questi periodi difficili. In un contesto di crescente incertezza, i programmi di copertura efficaci non dovrebbero più essere un lusso, ma una necessità.
Perché hai bisogno di un programma di copertura?
Le valute globali fluttuano costantemente e qualsiasi organizzazione che effettua scambi commerciali a livello internazionale, accetta pagamenti in valuta estera o detiene attività finanziarie all’estero dovrebbe prendere in considerazione l’implementazione di una strategia di copertura del rischio di cambio.
Variazioni sfavorevoli delle condizioni globali possono provocare perdite improvvise che potrebbero compromettere gli obiettivi di crescita di un’organizzazione e richiedere anni per riprendersi. Un buon programma di copertura può proteggere un’organizzazione da queste fluttuazioni riducendo il rischio derivante dalle oscillazioni di mercato e valutarie tramite l’utilizzo di vari strumenti finanziari, ma deve essere implementato correttamente poiché anche il trading di strumenti finanziari comporta dei rischi.
Tre componenti di una buona strategia di copertura
Sebbene i programmi di copertura del rischio valutario siano essenziali in periodi di elevata volatilità, non rappresentano una soluzione semplice. La copertura del rischio di cambio richiede una solida comprensione di concetti finanziari complessi e comporta potenziali svantaggi se non pianificata con attenzione.
Prodotti finanziari a parte, un buon programma di copertura si compone di tre elementi chiave.
1. Obiettivi concreti e un piano d’azione chiaro
Le organizzazioni devono assicurarsi di aver definito chiaramente i propri obiettivi e di seguire un piano rigoroso che tenga conto sia delle esigenze future che degli obiettivi immediati. Ecco alcune domande da tenere a mente:
- Quali obiettivi sperate di raggiungere con il vostro programma di copertura?
- Quali sono le esigenze della tua azienda?
- Quali sono le vostre esposizioni al rischio di cambio?
- Hai una solida conoscenza della salute finanziaria della tua azienda? Come si presentano i flussi di cassa?
A prescindere dai tuoi obiettivi, un piano chiaro a lungo termine basato sui dati ti aiuterà a rimanere sulla giusta strada.
“Prima di tutto, è fondamentale elaborare un piano”, spiega David Renta, responsabile globale delle operazioni di copertura presso Convera. “Troppe volte in passato ho visto aziende che hanno avuto difficoltà a raccogliere dati sulle proprie esposizioni al rischio e, una volta elaborato un piano, non sono riuscite a rispettarlo.”
Per evitare ciò, Renta consiglia di collaborare con esperti che possano aiutare a comprendere tali rischi e a sviluppare insieme un programma di copertura. “Quindi, una volta che […] avrete definito quel piano, assicuratevi di avere sufficiente flessibilità per non perdere le opportunità, ma anche di attenervi ad esso.”
2. Una solida comprensione del rischio
La copertura (hedging) è concepita per proteggere un’organizzazione dal rischio finanziario, ma nessuna strategia è infallibile.
Alcuni programmi di copertura possono comportare elevati costi amministrativi e di automazione. Alcune strategie, soprattutto quelle che si basano in larga misura sulla speculazione, espongono intrinsecamente un’organizzazione a maggiori rischi, tra cui la possibilità di un evento avverso.
Una solida strategia di gestione del rischio può contribuire a compensare le potenziali perdite. Sfruttando le proprie risorse e la collaborazione di partner esperti, i leader aziendali dovrebbero valutare la propria propensione al rischio e procedere con una chiara consapevolezza di ciò che stanno intraprendendo.
“Quando un’azienda si basa essenzialmente sulla previsione di transazioni con cui ha un’esposizione sottostante e qualcosa cambia radicalmente rispetto a tali ipotesi di base”, afferma Renta, “significa che l’azienda deve trovare un partner finanziario in grado sia di comprendere i fattori sottostanti che determinano tali cambiamenti, sia di adottare strategie che […] si adattino effettivamente alla situazione delle sue esposizioni sottostanti, dopo l’evento imprevisto.”
3. Revisione regolare
Le strategie di copertura (hedging) sono concepite per aiutare le organizzazioni a gestire meglio le fluttuazioni valutarie; pertanto, con il mutare delle condizioni globali, le strategie di copertura dovrebbero essere riviste e adattate per garantire il raggiungimento degli obiettivi a breve e lungo termine e per soddisfare le mutevoli esigenze aziendali.
“Il punto fondamentale è che, quando si lavora a livello internazionale, è necessario collaborare con qualcuno che comprenda le dinamiche del mercato e che offra la flessibilità necessaria per garantire che le coperture e le esposizioni sottostanti siano adeguatamente monitorate”, afferma Renta.
Come sviluppare e gestire una strategia di copertura
Nello sviluppo, nell’implementazione e nella gestione di una strategia di copertura, le organizzazioni dovrebbero considerare i propri obiettivi a breve termine insieme alle esigenze aziendali a lungo termine.
Le strategie di copertura in genere prevedono alcune componenti chiave in continuo movimento.
Considera il ciclo di vita della copertura
Il ciclo di vita della copertura del rischio di cambio prevede diverse fasi, dalla pianificazione all’esecuzione fino alla revisione.
Tradizionalmente, una strategia di copertura del rischio di cambio inizia con una fase di pianificazione. È il momento di calcolare un valore di rischio e valutare se tale valore può variare in base a condizioni esterne (come ad esempio uno sconvolgimento politico o economico).
Una volta che tutto è pianificato e i rischi sono gestiti, è il momento di passare alla fase successiva. Con una strategia ben ponderata e obiettivi chiari, l’esecuzione delle operazioni dovrebbe essere la fase più semplice.
La fase finale, prima che il ciclo di copertura del rischio valutario si ripeta, consiste nell’analizzare ciò che ha funzionato bene e nell’ottimizzare per evitare potenziali errori.
Identificare vulnerabilità specifiche
Questi potrebbero includere esposizioni transazionali (flusso di cassa); esposizione di conversione attraverso voci di bilancio come saldo di cassa estero, scorte, prestiti a tasso fisso o obbligazioni; patrimonio netto in filiali estere; impegni fermi; e la tua esposizione netta agli investimenti, tutte legate a un’attività sottostante.
A seconda dell’equilibrio tra le partecipazioni aziendali e i singoli investimenti, le organizzazioni dovrebbero essere in grado di identificare le proprie vulnerabilità generali, nonché i singoli punti critici che necessitano di attenzione.
Inoltre, la complessità normativa e la mancanza di uniformità tra i diversi mercati rappresentano sfide significative, un compito ancora più arduo senza un partner competente.
“Si tratta di un’impresa complessa che richiede un’attenta analisi del contesto e un vero e proprio esercito di persone per assicurarsi di possedere le competenze specifiche necessarie a garantire che si stia facendo ciò che si dovrebbe fare in relazione a ciascuno dei regimi normativi in
Tenere conto delle principali parti interessate e delle esigenze di comunicazione.
I programmi di copertura possono avere un impatto su una varietà di figure professionali all’interno di un’organizzazione, tra cui i reparti contabili, i team legali, il personale tecnico, i team di pianificazione finanziaria e altri ancora.
Garantire che tutte le parti interessate comprendano gli obiettivi e le aspettative del programma di copertura del rischio di cambio e ricevano comunicazioni coerenti e chiare durante la sua evoluzione è essenziale per il successo di un programma di copertura, soprattutto quando si utilizzano strumenti finanziari complessi come opzioni e contratti future.
Valutare i costi
Le operazioni di copertura possono comportare costi significativi, dalle spese amministrative aggiuntive alla crescita del portafoglio inferiore alle aspettative nel lungo termine.
Un’organizzazione dovrebbe valutare i costi e i rischi, oltre ai potenziali benefici di un programma di copertura.
La chiave intramontabile per una strategia di copertura del rischio valutario di successo
Come per qualsiasi decisione finanziaria importante, la scelta di un’organizzazione di implementare o meno una strategia di copertura per proteggersi dal rischio valutario, e le modalità di attuazione di tale programma, dipenderanno da una serie complessa di considerazioni basate sugli obiettivi, le esigenze e la propensione al rischio specifici dell’organizzazione stessa.
Una solida consapevolezza del rischio, obiettivi chiaramente definiti e un piano ben ponderato sono i primi passi per costruire un programma di copertura in grado di preservare la salute finanziaria di un’organizzazione in periodi di incertezza e di offrire un’essenziale protezione del portafoglio.
Partner come Convera possono aiutare a sviluppare, implementare e gestire un programma di copertura efficace. Partendo da una valutazione di adeguatezza, gli esperti di copertura di Convera prendono in considerazione le conoscenze e l’esperienza finanziaria, le condizioni finanziarie, la tolleranza al rischio e gli obiettivi di ciascun cliente. Convera ti aiuta quindi a personalizzare un portafoglio di copertura in base a ciò che desideri ottenere e a ciò che è realmente adatto a te, tenendo conto della tua esperienza nei mercati finanziari e degli obiettivi che speri di raggiungere.
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