Jediná jistota na devizových trzích (FX) je nejistota. Geopolitické napětí, ekonomická situace a nepředvídané události, jako jsou klimatické katastrofy či krize v oblasti veřejného zdraví, vedou k neustálým změnám. A to znamená kolísání na finančních trzích.
V době vysokého měnového rizika si musí podniky uvědomovat míru svého vystavení tomuto riziku a vypracovat, zavést a řídit jasný a důkladný plán, který jim pomůže zvládnout tyto náročné časy. Účinné programy zajištění by již neměly být luxusem; v době rostoucí nejistoty jsou nezbytností.
Proč potřebujete program pro zajištění?
Ceny měn na světových trzích neustále kolísají, a proto by každá organizace, která obchoduje v zahraničí, přijímá platby v cizích měnách nebo drží finanční aktiva v zahraničí, měla zvážit zavedení strategie měnového zajištění.
Nepříznivé změny globálních podmínek mohou vést k náhlým ztrátám, které by mohly ohrozit růstové cíle organizace a z nichž by se mohla zotavovat celé roky. Dobrý program zajištění může podnik před těmito výkyvy ochránit tím, že pomocí různých finančních nástrojů snižuje riziko spojené s kolísáním trhu a měnovými výkyvy. Účinný program zajištění je však třeba důkladně promyslet, protože obchodování s finančními nástroji s sebou nese určitá rizika.*
Tři složky dobré zajišťovací strategie
Ačkoli jsou programy měnového zajištění v obdobích vysoké volatility nezbytné, nejde o jednoduché řešení. Zajištění měnového rizika vyžaduje důkladné porozumění složitým finančním pojmům a nese s sebou potenciální nevýhody.
Kromě finančních produktů (jako jsou termínové kontrakty nebo devizové opce) se dobrý zajišťovací program skládá ze tří klíčových prvků.
1. Konkrétní cíle a jasný akční plán
Organizace musí zajistit, aby jasně definovaly své cíle a řídily se důsledným plánem, který zohledňuje jak jejich budoucí potřeby, tak i bezprostřední cíle. Zde je několik otázek, které byste měli mít na paměti:
- Čeho byste chtěli dosáhnout prostřednictvím svého zajišťovacího programu?
- Jaké jsou vaše obchodní potřeby?
- Jaké jsou vaše základní měnové expozice?
- Máte jasnou představu o finančním zdraví vaší společnosti? Jak vypadají peněžní toky?
Ať už jsou vaše cíle jakékoli, jasný dlouhodobý plán založený na datech vám pomůže udržet se na správné cestě.
„V první řadě je třeba vypracovat plán,“ vysvětluje David Renta, globální vedoucí oddělení zajištění ve společnosti Convera. „V minulosti jsem už mockrát viděl společnosti, které měly potíže se shromážděním údajů o svých základních rizicích, a když pak vypracovaly plán, nedokázaly se ho držet.“
Aby se tomu předešlo, společnost Renta doporučuje spolupracovat s odborníky, kteří pomohou tyto rizika pochopit a společně vypracovat program zajištění. „Až si to tedy […] naplánujete, nezapomeňte si ponechat dostatek flexibility, abyste nepropásli příležitosti, ale zároveň se drželi plánu.“
2. Důkladné pochopení rizika
Účelem zajištění je chránit organizaci před finančním rizikem, avšak žádná strategie není stoprocentně spolehlivá.
Některé programy pro zajištění mohou být spojeny s vysokými náklady na správu a automatizaci. Některé strategie, zejména ty, které se do značné míry opírají o spekulace, ze své podstaty vystavují organizaci většímu riziku, včetně možnosti výskytu nepříznivé události.
Dobře promyšlená strategie řízení rizik může pomoci vyrovnat případné ztráty. S využitím vlastních zdrojů a zkušených partnerů by vedoucí pracovníci měli posoudit svou toleranci k riziku a postupovat s jasným povědomím o tom, do čeho se pouštějí.
„Když společnost v podstatě předpovídá transakce, u nichž má podkladová expozice, a dojde k zásadní změně těchto podkladových předpokladů,“ říká Renta, „znamená to, že si musí najít finančního partnera, který dokáže jednak pochopit základní příčiny těchto změn a jednak uplatnit strategie, které […] skutečně odpovídají tomu, jak bude její podkladová expozice vypadat po této změně.“
3. Pravidelné přezkoumání
Účelem zajištění je pomoci organizacím lépe se vyrovnat s kolísáním měnových kurzů, a proto by se v souvislosti se změnami globálních podmínek měly zajišťovací strategie přezkoumávat a přizpůsobovat tak, aby bylo zajištěno dodržování dlouhodobých i krátkodobých cílů a reagovalo se na měnící se obchodní potřeby.
„Hlavní ponaučení je, že při mezinárodní činnosti je třeba spolupracovat s partnerem, který rozumí dynamice trhu a dokáže vám nabídnout flexibilitu, díky níž budete mít jistotu, že vaše zajišťovací obchody i podkladová rizika jsou správně vyhodnocena,“ říká Renta.
Jak vypracovat a řídit strategii měnového zajištění
Při vypracovávání, zavádění a řízení zajišťovací strategie by organizace měly zohledňovat jak své krátkodobé cíle, tak i dlouhodobé obchodní potřeby.
Strategie zajištění obvykle zahrnují několik klíčových prvků.
Zvažte životní cyklus zajištění
Životní cyklus měnového zajištění zahrnuje různé fáze, od plánování přes realizaci až po vyhodnocení.
Strategie měnového zajištění obvykle začíná plánovací fází. Nyní je na čase vypočítat hodnotu rizika a zjistit, zda se tato hodnota může měnit v závislosti na vnějších podmínkách (například v důsledku politických či ekonomických otřesů).
Jakmile je vše naplánováno a rizika jsou pod kontrolou, je čas přejít k další fázi. S promyšlenou strategií a jasnými cíli by mělo být provádění obchodů tím nejjednodušším krokem.
Zhodnocení toho, co fungovalo dobře, a optimalizace s ohledem na případné nedostatky představuje závěrečnou fázi, po které se cyklus měnového zajištění opakuje.
Zjistit konkrétní zranitelnosti
Mezi ně mohou patřit transakční expozice (ovlivňující peněžní toky); kurzové riziko vyplývající z rozvahových položek, jako jsou zahraniční hotovostní zůstatky, zásoby, úvěry s pevnou úrokovou sazbou nebo dluhopisy; čistý podíl v zahraničních dceřiných společnostech; pevné závazky; a vaše čistá investiční expozice – všechny tyto položky jsou vázány na podkladové aktivum.
V závislosti na struktuře podnikových aktiv a konkrétních investicích by organizace měly být schopny identifikovat jak své celkové slabiny, tak i jednotlivé kritické body, kterým je třeba věnovat pozornost.
Kromě toho představují složitost regulačního prostředí a nedostatek jednotnosti napříč různými trhy značné výzvy, což je úkol, který je bez zkušeného partnera ještě obtížnější.
„Jedná se o komplexní [úkol], který vyžaduje sledování vývoje v oboru a doslova armádu lidí, aby bylo zajištěno, že disponujete odpovídajícími odbornými znalostmi a že postupujete tak, jak máte, a to v souvislosti s každým z regulačních režimů, v jejichž rámci působíte,“ vysvětluje Renta.
Zohlednit klíčové zainteresované strany a jejich komunikační potřeby
Programy zajištění mohou mít dopad na celou řadu zainteresovaných stran v organizaci, včetně účetních oddělení, právních týmů, technických pracovníků, týmů pro finanční plánování a dalších.
Pro úspěch programu měnového zajištění je zásadní zajistit, aby všechny zainteresované strany chápaly jeho cíle a očekávání a aby v průběhu jeho vývoje dostávaly konzistentní a jasné informace, zejména při využívání složitých finančních nástrojů, jako jsou opce a futures.
Zvažte náklady
Zajištění může být spojeno s vysokými náklady, od dodatečných administrativních poplatků až po nižší než očekávaný růst portfolia v dlouhodobém horizontu.
Podnik by měl zvážit náklady a rizika spolu s případnými přínosy zajišťovacího programu.
Nadčasový klíč k úspěšné strategii měnového zajištění
Stejně jako u každého významného finančního rozhodnutí i v případě, zda se podnik rozhodne zavést zajišťovací strategii na ochranu před měnovým rizikem a jakým způsobem tento program realizovat, bude záležet na komplexním souboru faktorů vycházejících z jeho individuálních cílů, potřeb a tolerance k riziku.
Důkladné povědomí o rizicích, jasně definované cíle a promyšlený plán představují první kroky k vytvoření programu zajištění, který dokáže v nejistých dobách udržet finanční stabilitu organizace a zajistit nezbytnou ochranu portfolia.
Partneři, jako je například společnost Convera, mohou pomoci s vývojem, zavedením a správou účinného programu zajištění. Od počátečního posouzení vhodnosti zohledňují odborníci společnosti Convera v oblasti zajištění u každého klienta jeho finanční znalosti a zkušenosti, finanční situaci, toleranci k riziku a cíle. Společnost Convera vám poté pomůže sestavit zajišťovací portfolio na míru podle toho, čeho chcete dosáhnout, a podle toho, co je pro vás skutečně vhodné s ohledem na vaše zkušenosti s finančními trhy a na to, čeho byste chtěli dosáhnout.
Domluvte si schůzku s našimi odborníky na měnová rizika ještě dnes.
* Zajišťovací produkty společnosti Convera jsou derivátové finanční nástroje, které vás mohou vystavit riziku v případě, že by podkladová pozice, kterou zajišťujete, přestala existovat. Mohou být pro vás vhodné, pokud máte dostatečné znalosti a jste ochotni přijmout rizika spojená s derivátovými finančními nástroji, které se týkají devizových a souvisejících trhů. Pokud si nejste jisti, zda dostatečně rozumíte derivátovým finančním nástrojům, devizovým trhům a souvisejícím trhům, důrazně vám doporučujeme, abyste si před rozhodnutím o využití těchto nástrojů vyžádali nezávislé poradenství.
Často kladené otázky k měnovému zajištění
Vaše společnost by měla zvážit zavedení zajišťovacího programu, pokud obchodujete v zahraničí, přijímáte platby v cizích měnách nebo držíte finanční aktiva v zahraničí. Zajištění měnového rizika může být užitečné, pokud by kolísání kurzů měn, úrokových sazeb nebo cen komodit mohlo ovlivnit váš peněžní tok nebo vaši schopnost plnit finanční závazky.
Měnové riziko lze řídit pomocí nástrojů, které fixují směnné kurzy nebo poskytují flexibilitu při zvládání dopadů nepříznivých pohybů měnových kurzů. Nástroje, jako jsou termínové kontrakty, devizové opce a devizové swapy, umožňují podnikům snížit volatilitu peněžních toků prostřednictvím zajištění (nebo kompenzace) rizik.
Transakční expozice je krátkodobé riziko změn peněžních toků souvisejících s konkrétními transakcemi v cizí měně. Na druhé straně se měnovým rizikem rozumí dlouhodobé riziko spojené s kolísáním směnných kurzů, které se projevuje v rozvaze a dalších finančních výkazech.
Stanovení cílů podnikového zajištění vyžaduje sladění řízení rizik s obchodními cíli, přičemž hlavní důraz je kladen na snížení volatility peněžních toků. Zvažte jak své budoucí potřeby, tak i bezprostřední cíle.
V případě společnosti Convera zahrnuje posouzení vhodnosti před zavedením zajišťovací strategie komplexní vyhodnocení finanční situace klienta, jeho tolerance k riziku a jeho cílů, aby bylo zajištěno, že strategie odpovídá jeho potřebám. Zjistěte více.
Program zajištění by měl být pravidelně přezkoumáván a aktualizován, aby zohledňoval měnící se globální podmínky. Například výkyvy na devizovém trhu a prognózy expozice je třeba sledovat každý týden, ne-li dokonce každý den, zejména v obdobích vysoké volatility. Přihlaste se k odběru denního přehledu o vývoji na trzích a dostávejte nejnovější zprávy o měnách a analýzy devizového trhu od našich odborníků přímo do své e-mailové schránky.
Špatně navržený program zajištění může z nástroje pro řízení rizik učinit značnou finanční zátěž. Největší rizika vyplývají z nedostatečného plánování, nesprávného provedení, nedostatečné kontroly a vysokých nákladů.
Pro úspěch zajišťovacího programu je nezbytná důsledná a jasná komunikace se zainteresovanými stranami. Komunikace se zainteresovanými stranami zajišťuje soulad mezi opatřeními v oblasti řízení rizik a obchodními cíli, usnadňuje porozumění zajišťovacím strategiím a pomáhá řídit očekávání ohledně úspěchu.
Malé a střední podniky (MSP) mohou zavést formální program zajištění, aby zvládly kolísání peněžních toků. Ačkoli jsou často vnímány jako příliš složité, dostupné nástroje, jako jsou termínové kontrakty, umožňují menším firmám expandovat na mezinárodní úrovni a proměnit nejistotu na trhu ve strategickou výhodu. Zjistěte, jak vytvořit devizovou strategii pro malé a střední podniky.