La gestión del riesgo cambiario se ha convertido en una importante herramienta de inversión para muchas empresas, y no solo en un foco de atención de las empresas incluidas en la lista Fortune 500. Pero por cada artículo de blog o trabajo de investigación que elogia los beneficios de la cobertura cambiaria, hay otros tantos que cuestionan esta práctica.
La multitud de opiniones sobre la gestión del riesgo cambiario se debe al creciente número de empresas que realizan transacciones internacionales. Incluso las empresas pequeñas y de reciente creación mantienen cierto nivel de riesgo cambiario a través de actividades comunes como la compra de suministros en el extranjero, la venta de productos en otro país y la subcontratación de tareas a personal extranjero. En general, cualquier persona que realice pagos a entidades extranjeras puede ser vulnerable a las fluctuaciones de los tipos de cambio. A pesar de deber una cantidad fija cada mes a un socio internacional, el coste real puede fluctuar y, dependiendo de la gravedad, afectar a los resultados de la empresa.
Las empresas multinacionales llevan mucho tiempo empleando estrategias de gestión del riesgo cambiario para compensar las pérdidas inesperadas causadas por las fluctuaciones monetarias o exacerbadas por ellas. En el mundo interconectado de hoy, la cobertura cambiaria y la gestión de riesgos han adquirido mayor importancia para las empresas de todos los tamaños.
Conscientes de la importancia del riesgo cambiario, las empresas que realizan transacciones internacionales deben implementar estrategias de cobertura para mitigar los efectos adversos de las fluctuaciones del tipo de cambio en la rentabilidad de las inversiones.
¿Qué es el riesgo cambiario?
El riesgo cambiario, o riesgo FX, es una parte crucial de la ecuación en los balances de las empresas que compran, intercambian o venden bienes y servicios a través de fronteras internacionales en divisas extranjeras. La cobertura cambiaria se refiere a la naturaleza impredecible de los tipos de cambio entre dos o más monedas. El objetivo de la cobertura es gestionar el riesgo de exposición, o pérdida financiera, cuando el tipo de cambio fluctúa, especialmente si lo hace de forma desfavorable.
Las empresas pueden optar por un tipo de cambio fijo para ayudar a evitar la volatilidad y el riesgo, al tiempo que intentan gestionar con mayor precisión sus objetivos financieros. También pueden utilizar estrategias de cobertura.
Cuando se utilizan de forma eficaz, las herramientas de gestión del riesgo cambiario pueden ayudar a las empresas a estabilizar los precios o a contrarrestar la volatilidad en los mercados internacionales. Estas coberturas cambiarias también pueden dar a las empresas una ventaja al expandirse a nuevos mercados o ayudarlas a obtener una ventaja sobre sus competidores.
Sin embargo, las estrategias de cobertura de divisas no son infalibles e implican riesgos inherentes.
Este artículo examina las tendencias, las herramientas y las trampas que las empresas deben tener en cuenta al desenvolverse en el mercado de divisas, a menudo impredecible.
Tipos de riesgo cambiario
El riesgo cambiario se puede clasificar en tres tipos principales: riesgo de transacción, riesgo de conversión y riesgo económico. Comprender estas categorías es fundamental para las empresas que participan en el comercio internacional, ya que cada tipo de riesgo puede afectar significativamente al crecimiento y la resiliencia.
Riesgo de transacción
El riesgo de transacción surge cuando una empresa acuerda comprar o vender bienes o servicios en moneda extranjera, y el tipo de cambio varía antes de que se liquide la transacción. Este tipo de riesgo puede ocasionar pérdidas financieras si el tipo de cambio se mueve desfavorablemente.
Por ejemplo, imaginemos que una empresa estadounidense acuerda comprar productos a un proveedor europeo por 100.000 euros. En el momento del acuerdo, el tipo de cambio es de 1 EUR = 1,20 USD, lo que significa que la empresa estadounidense espera pagar 120.000 dólares. Sin embargo, si el tipo de cambio pasa a 1 EUR = 1,30 USD antes de que se complete la transacción, la empresa tendrá que pagar 130.000 dólares, lo que supondrá una pérdida inesperada de 10.000 dólares.
Gestionar el riesgo de las transacciones es fundamental para garantizar la previsibilidad financiera.
Riesgo de traducción
El riesgo de traducción se produce cuando una empresa necesita convertir los estados financieros de sus filiales extranjeras a la moneda de la empresa matriz. Las fluctuaciones en los tipos de cambio pueden afectar el valor de estos estados financieros, repercutiendo en el desempeño financiero general de la empresa.
Por ejemplo, una empresa estadounidense con una filial en Japón debe convertir los estados financieros de la filial japonesa, denominados en yenes, a dólares. Si el tipo de cambio entre el yen y el dólar fluctúa, el valor traducido de los estados financieros de la filial también cambiará, lo que podría afectar a los beneficios declarados y a la salud financiera de la empresa.
Para que las empresas con operaciones internacionales mantengan informes financieros precisos, es fundamental comprender y gestionar el riesgo de traducción.
Riesgo económico
El riesgo económico, también conocido como exposición operativa, se refiere al impacto de las variaciones del tipo de cambio en los flujos de efectivo, los ingresos y los gastos futuros de una empresa. Este tipo de riesgo puede afectar al rendimiento financiero general de una empresa y a su posición competitiva en el mercado.
Por ejemplo, una empresa estadounidense que exporta bienes a un país extranjero puede ver cómo sus ingresos fluctúan con los cambios en el tipo de cambio. Si la moneda extranjera se deprecia frente al dólar estadounidense, los productos de la empresa podrían encarecerse para los compradores extranjeros, lo que podría provocar una disminución de las ventas. Por el contrario, si la moneda extranjera se aprecia, los productos de la empresa pueden volverse más competitivos, impulsando así las ventas.
La gestión del riesgo económico implica planificación estratégica y cobertura de riesgos.
Los principales beneficios de la cobertura
Una ventaja de la cobertura es la seguridad: Una empresa puede planificar con precisión su presupuesto fiscal y mantener los precios de sus productos y servicios, ya que el coste es estático. Los tipos de cambio pueden ser impredecibles, e incluso las monedas tradicionalmente estables pueden ser susceptibles a fluctuaciones en función de los acontecimientos del mercado o de circunstancias imprevistas.
El argumento en contra de la cobertura de divisas
Si bien el objetivo de la cobertura es gestionar la exposición al riesgo cambiario, las empresas con pagos internacionales irregulares o de pequeña cuantía no necesariamente son candidatas para esta práctica. Además, algunos analistas de mercado temen perderse un tipo de cambio al contado favorable si se comprometen con uno fijo. Si bien es cierto que en algunos meses una tarifa al contado puede ser más favorable, también puede haber meses en los que tener una tarifa fija pueda evitar que la empresa sufra pérdidas financieras.
Los tres principales conceptos erróneos sobre el riesgo cambiario
- Especulación: Si bien la cobertura de riesgos es una estrategia de gestión de riesgos, también puede considerarse una forma de especulación. Decidirse por un tipo de cambio fijo para divisas extranjeras es en sí mismo una apuesta, ya que el mercado de divisas es impredecible, y optar por una cobertura no garantiza el tipo de cambio más favorable. Si bien es cierto que la cobertura puede no garantizar la tasa más óptima, sus objetivos principales son permitir la previsibilidad y gestionar las pérdidas inesperadas.
- En épocas de baja volatilidad, no es necesario realizar coberturas: Hay periodos en el mercado en los que las principales divisas se mantienen relativamente estables y no experimentan fuertes caídas ni subidas durante meses. Durante estos ciclos, los críticos de la cobertura suelen sugerir que no tiene sentido molestarse en utilizarla. Sin embargo, estas fases rara vez parecen durar. Es prácticamente imposible predecir las fluctuaciones del mercado de divisas, y las empresas preocupadas por su exposición podrían beneficiarse más si se cubren desde el principio, en lugar de esperar a que se produzca un movimiento desfavorable.
- Precios flexibles: Algunas empresas optan por ajustar los precios de sus bienes y servicios en función de las fluctuaciones monetarias. Si bien muchas empresas gozan de esta libertad, una caída inesperada podría significar que los clientes estén sujetos a un aumento de precio en el futuro, lo que podría llevarlos a recurrir a la competencia.
Una vez cubiertos los aspectos básicos, pasemos a las tendencias que afectan a la gestión del riesgo cambiario.
Causas de las fluctuaciones monetarias
Las fluctuaciones monetarias pueden deberse a diversos factores, como las condiciones económicas, los acontecimientos políticos y el sentimiento del mercado. Comprender estas causas es fundamental para gestionar el riesgo cambiario y tomar decisiones empresariales informadas.
Factores económicos
Los factores económicos desempeñan un papel importante en las fluctuaciones monetarias. Los cambios en los tipos de interés, las tasas de inflación y las tasas de crecimiento económico se encuentran entre los principales factores determinantes. Por ejemplo, si el banco central de un país sube los tipos de interés, puede atraer a inversores extranjeros que buscan mayores rendimientos, lo que conlleva una apreciación de la moneda del país. Por el contrario, si la tasa de inflación de un país aumenta, puede erosionar el valor de su moneda, provocando su depreciación. Las tasas de crecimiento económico también influyen en el valor de las divisas; un país con un crecimiento económico sólido puede atraer inversión extranjera, lo que impulsa el valor de su moneda.
Otros factores económicos incluyen la balanza comercial, las reservas de divisas y los precios de las materias primas. Un país con un gran déficit comercial, donde las importaciones superan a las exportaciones, puede ver cómo su moneda se deprecia debido a una mayor demanda de divisas extranjeras. Por otro lado, un país con superávit comercial puede experimentar una apreciación de su moneda.
Las variaciones en las reservas de divisas —los activos que un banco central mantiene en monedas extranjeras— también pueden afectar al valor de las divisas. Además, las fluctuaciones en los precios de las materias primas, como el petróleo o el oro, pueden afectar a las monedas de los países que son importantes exportadores o importadores de estas materias primas.
En definitiva, comprender los factores económicos que provocan las fluctuaciones monetarias es fundamental para gestionar el riesgo cambiario y tomar decisiones empresariales estratégicas. Al mantenerse informadas sobre estos factores, las empresas pueden anticipar mejor las fluctuaciones monetarias e implementar estrategias eficaces de gestión de riesgos.
Tendencias actuales en la gestión del riesgo cambiario
El mercado de divisas, o forex, es el mercado financiero más grande del mundo, con un volumen de operaciones diarias de 6,6 billones de dólares . Eso lo convierte en un mercado muy líquido, pero a menudo volátil.
Tendencia 1: Bancos centrales y fluctuaciones monetarias
Los bancos centrales de todo el mundo han estado bajando los tipos de interés. Esto supone un cambio de rumbo en la política monetaria de muchos bancos centrales importantes, incluida la Reserva Federal de Estados Unidos , que en septiembre recortó su tipo de interés interbancario a un día en medio punto porcentual. Es la primera vez que la Reserva Federal reduce la tasa de referencia desde la pandemia. Se unió a media docena de otros bancos centrales importantes que también han estado recortando las tasas de interés, incluidos el Banco Central Europeo (BCE), el Banco Nacional Suizo y el Banco de Canadá.
Las reducciones de tipos de interés en los mercados desarrollados este año han sido las mayores desde que la pandemia de COVID-19 sacudiera los mercados mundiales en marzo de 2020. En general, unos tipos de interés más bajos equivalen a monedas más débiles .
Muchos economistas y mercados apuestan por nuevas bajadas de los tipos de interés a lo largo de 2025 y hasta 2026. También están atentos para ver qué países harán los recortes más drásticos y con qué rapidez los detendrán. Por ejemplo, la Reserva Federal de Estados Unidos comenzó a recortar las tasas de interés después del Banco Central Europeo (BCE), pero podría continuar reduciéndolas incluso después de que el BCE finalice su ciclo de recortes de tasas. Esta tendencia podría eventualmente debilitar al USD frente a El euro en los próximos años.
Mientras tanto, los bancos centrales de Japón, Corea del Sur y Taiwán han mantenido los tipos de interés estables este año o los han aumentado, lo que puede incrementar el valor de esas monedas frente al dólar estadounidense y otros tipos de cambio.
Las divisas de los mercados emergentes suelen ser las más volátiles, pero los tipos de interés más altos en muchos de estos países han generado mejores rendimientos cambiarios para algunas empresas. Muchos analistas de mercado predicen que esta cobertura en particular podría ser menos sostenible desde el punto de vista financiero, o llegar pronto a su fin, debido a que el valor de las monedas de los mercados emergentes podría disminuir al mismo ritmo que la bajada de los tipos de interés de sus países.
Tendencia 2: Crecimiento económico frente a inflación
Si bien la política monetaria del banco central, como subir o bajar los tipos de interés, siempre ha sido un factor clave en la evolución de los tipos de cambio, no es el único factor que influye en ellos.
La caída de los índices de inflación en muchos países ha sido la razón fundamental del cambio de política de la Reserva Federal de Estados Unidos y de otros bancos centrales. A medida que estas presiones inflacionarias sigan disminuyendo, se volverá a prestar atención a si el crecimiento económico se está desacelerando. Y si el crecimiento se ralentiza demasiado rápido, entonces la atención se centra en una posible recesión.
Eso probablemente obligaría a los bancos a recortar las tasas de interés de forma más drástica y/o rápida de lo que anticipan los analistas y operadores de cobertura, lo que generaría mercados y bolsas de divisas volátiles.
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Tendencia 3: Riesgos geopolíticos
- Guerras: Como si no fuera suficiente con preocuparse por el ciclo económico y los tipos de interés, los acontecimientos externos pueden provocar perturbaciones en el sistema. La guerra, por ejemplo. La invasión rusa de Ucrania y la posibilidad de un conflicto prolongado y a gran escala en Oriente Medio representan un riesgo constante para los mercados financieros y las economías de todo el mundo.
- Elecciones gubernamentales : Los inversores reaccionan a las campañas y los resultados electorales, lo que provoca cambios en el valor de las divisas en función de la dirección fiscal y monetaria que perciben.
- Disputas comerciales: También existe la disputa comercial en curso entre China y Estados Unidos, incluidos los aranceles impuestos a los productos chinos y la posibilidad de una expansión de este programa.
- Reserva en USD: A pesar de la incertidumbre y la posible volatilidad en los mercados, la noticia de la desaparición del dólar como moneda de reserva mundial ha sido prematura, si no enormemente exagerada. La participación del dólar estadounidense en las reservas mundiales apenas ha perdido terreno frente al euro en el último cuarto de siglo, y sigue siendo el mercado con mayor liquidez. Además, la mayor parte de las reclamaciones y obligaciones transfronterizas siguen estando denominadas en dólares, por lo que sigue siendo la moneda preferida para muchas transacciones del sector privado.
Herramientas para ayudar a construir una estrategia exitosa de gestión de riesgos cambiarios.
Para ayudar a mitigar el riesgo cambiario, una empresa debe comenzar por identificar su exposición a las fluctuaciones de los tipos de cambio y, a continuación, implementar estrategias y utilizar instrumentos financieros que ayuden a que el flujo de caja sea más predecible.
El análisis de escenarios es clave para gestionar el riesgo cambiario.
El análisis de escenarios es una buena manera de explorar las repercusiones de posibles acontecimientos futuros del mercado en el valor de la moneda y, por lo tanto, en el flujo de caja de una empresa. Al considerar el impacto de diversas situaciones hipotéticas del mercado en los pares de divisas (el tipo de cambio entre dos monedas) con los que opera una empresa, esta puede anticipar y comprender mejor su riesgo cambiario.
Idealmente, este análisis debería abarcar una variedad de escenarios, como uno optimista, uno pesimista y uno “más probable”. Cada escenario debe ir acompañado de un modelo financiero que muestre cómo podría afectar a los ingresos, los márgenes y los flujos de caja, basándose en datos históricos que muestren las consecuencias de los acontecimientos económicos en los tipos de cambio.
Tras modelar el impacto financiero, los resultados de cada escenario pueden ayudar a determinar la sensibilidad de la empresa a las fluctuaciones cambiarias y qué escenarios presentan el mayor riesgo cambiario.
Por ejemplo, un distribuidor de electrodomésticos podría utilizar estos análisis para comprender cómo las fluctuaciones del mercado podrían aumentar los costos de los productos importados. En función del análisis de escenarios, el distribuidor puede desarrollar o ajustar su estrategia de gestión del riesgo cambiario modificando las herramientas de cobertura que utiliza, ajustando los modelos de precios o incluso diversificando su exposición a las divisas.
Mantener la salud financiera
Para las empresas, alcanzar sus objetivos financieros es una meta primordial, especialmente cuando su actividad se desarrolla a nivel internacional, lo que introduce incertidumbre y volatilidad cambiaria en su balance.
Existen muchas maneras de protegerse contra este tipo de pérdidas. Esto se aplica a empresas de cualquier tamaño que realicen pagos no locales, incluso cuotas programadas regularmente, ya que el coste real puede fluctuar.
Muchas empresas multinacionales intentan mitigar los problemas cambiarios acumulando grandes cantidades de efectivo, a menudo repartidas en diferentes países. Sin embargo, esto puede generar confusión en la situación general y puede que no sea la forma más rentable de gestionar el efectivo y mantener bajos los costes de transacción.
Sin duda, una ventaja de la cobertura es la seguridad. Ayuda al director financiero a planificar con precisión el presupuesto fiscal, y la empresa puede mantener los precios de los productos y servicios, ya que el coste es estático.
Aquí presentamos algunos métodos populares para proteger los resultados finales de las fluctuaciones adversas del mercado de divisas:
- Agrupación nocional
- Instrumentos financieros:
- Contratos a plazo
- Contratos de opciones
- Acuerdos de intercambio
- Órdenes de mercado
- Setos naturales
Agrupación nocional
Automatice y optimice la financiación mediante la agrupación de nodos en múltiples divisas. Se trata más bien de una herramienta de capital circulante a corto plazo que permite a las empresas combinar los saldos de varias cuentas en un único saldo neto sin realizar transferencias físicas de fondos ni mantener posiciones individuales en las cuentas.
Permite un control centralizado del flujo de caja y la exposición al riesgo cambiario, lo que resulta especialmente útil para empresas con unidades operativas autónomas. Esto puede ayudar a reducir costes, simplificar las cuentas y evitar penalizaciones por descubierto, al tiempo que disminuye el número de transacciones de divisas necesarias.
Sin embargo, la agrupación virtual de datos solo está permitida en algunas ubicaciones.
Instrumentos financieros para cobertura
Muchas empresas que buscan gestionar sus riesgos cambiarios utilizarán instrumentos financieros como herramientas para cubrir su exposición a las fluctuaciones del tipo de cambio, con el fin de fijar los tipos de cambio durante un período determinado. Eso puede reducir la volatilidad y aumentar la confianza en el flujo de caja.
Estas herramientas incluyen contratos a plazo, opciones y swaps.
Contratos a plazo
Un contrato a plazo es un acuerdo para comprar o vender una divisa determinada a un precio específico, en una fecha futura con una antelación de hasta 12 meses. Un contrato a plazo permite a una empresa fijar un tipo de cambio específico, lo que contribuye a aumentar la confianza en el flujo de caja, los precios y los costes. Una de las principales ventajas del contrato a plazo es que sus términos pueden personalizarse, lo que lo convierte en una de las herramientas de cobertura más populares.
Si bien los contratos a plazo garantizan tipos de cambio ventajosos por adelantado para proteger a las empresas de las fluctuaciones del mercado, conllevan el riesgo de que el tipo de cambio pueda variar a favor de la empresa, en cuyo caso la divisa deberá comprarse igualmente al tipo de cambio acordado.
Contratos de opciones
Un contrato de opciones otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una divisa determinada a un precio específico antes o en una fecha de vencimiento determinada. Las opciones ofrecen a las empresas mayor flexibilidad que un contrato a plazo, ya que les permiten protegerse contra fluctuaciones cambiarias desfavorables, al tiempo que brindan la oportunidad de aprovechar los movimientos favorables del tipo de cambio.
Las opciones resultan útiles en mercados especialmente volátiles, donde una empresa puede desear cierto nivel de seguridad sin comprometerse con una transacción. Los contratos de opciones pueden estructurarse de diversas maneras para ofrecer mayor o menor margen de maniobra para aprovechar los movimientos favorables del tipo de cambio. Sin embargo, para obtener esta flexibilidad, la empresa debe pagar una prima para formalizar el contrato.
También es importante tener en cuenta que si el mercado se mueve en contra de la inversión y la previsión iniciales, la protección contra las pérdidas puede desaparecer por completo, lo que podría ocasionar grandes pérdidas. Además, el valor de un contrato de opción disminuye a medida que se acerca la fecha de vencimiento, lo que también puede generar pérdidas o una disminución de las ganancias.
Las empresas deben asegurarse de comprender plenamente los términos del contrato que están adquiriendo, así como su volatilidad implícita , la depreciación con el tiempo y otros factores, antes de asumir estos compromisos.
Acuerdos de intercambio
Algunas empresas utilizan permutas de divisas , en las que dos partes celebran un acuerdo financiero para intercambiar cantidades específicas de una moneda por otra a un tipo de cambio acordado y, posteriormente, revertir la permuta tras un período predeterminado.
Este acuerdo financiero se celebra entre dos partes para intercambiar activos que generan flujos de efectivo durante un período de tiempo determinado. En el momento en que se inicia el contrato, el valor de al menos uno de los activos que se intercambian viene determinado por una variable aleatoria o incierta, como un tipo de interés o el precio de una materia prima.
Este tipo de instrumentos financieros son complejos y requieren un alto grado de comprensión y estrategia, y no siempre están disponibles para todas las partes en todas las jurisdicciones.
Órdenes de mercado
Una orden de mercado es una instrucción para comprar o vender una divisa determinada cuando el tipo de cambio alcanza un precio específico. Los mercados de divisas operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y la mayoría de las empresas no cuentan con los recursos necesarios para monitorear sus movimientos de forma continua. Las empresas utilizan esta estrategia para obtener el tipo de cambio deseado y realizar los pagos cuando se alcanza ese nivel.
Las órdenes de mercado se utilizan principalmente cuando el precio de ejecución es más importante que la inmediatez de la operación.
Setos naturales
La cobertura natural se define como el equilibrio de los activos para compensar el riesgo derivado de las fluctuaciones monetarias. Este enfoque ayuda a mitigar el riesgo cambiario al alinear los flujos de efectivo y los gastos en la misma moneda. Un método común para lograrlo es mantener saldos, lo que permite a una empresa conservar fondos en diferentes divisas. De esta forma, la empresa gestiona el riesgo cambiario reduciendo la necesidad de conversiones de divisas, lo que disminuye orgánicamente la exposición interna sin depender de instrumentos financieros externos.
Los riesgos cambiarios más frecuentes
Muchas empresas caen en errores comunes a la hora de gestionar el riesgo cambiario. Desde los altos costes y los desafíos operativos hasta la volatilidad política y de mercado imprevista, comprender estos riesgos y cómo evitarlos es clave para alcanzar sus objetivos financieros.
Primer riesgo cambiario: Altas comisiones y pérdida total en la cobertura.
Si bien muchas empresas utilizan derivados, como contratos de futuros y acuerdos de opciones, fijar los tipos de interés y los precios de ejercicio puede tener desventajas. El primero son los costos. Los contratos a plazo y los swaps conllevan costes y comisiones, así como primas de opciones.
Por lo tanto, ninguna inversión garantiza ganancias, y estas operaciones pueden generar enormes pérdidas. Los operadores e inversores experimentados saben que los mercados de divisas son altamente volátiles y pueden experimentar movimientos bruscos que aniquilan las posiciones más pequeñas. Este tipo de resultado puede acabar costándole muy caro a la empresa.
Existen otros riesgos asociados, como quedar atrapado en contratos a plazo que no pueden ser rescindidos por una sola parte. Por lo tanto, las empresas pueden acabar firmando un contrato a largo plazo cuando ya no necesitan una cobertura contra una determinada divisa.
Segundo riesgo cambiario: Carga operativa
La cobertura cambiaria puede resultar costosa. Muchas empresas pueden permitirse invertir en expertos para llevar a cabo estrategias de gestión de riesgos y en profesionales de la inversión para implementarlas, pero también existe el tiempo, el esfuerzo y los costes administrativos adicionales asociados con su supervisión y ejecución.
Las empresas más pequeñas pueden pensar que no pueden destinar los recursos o el capital necesarios para cubrir con éxito su exposición al riesgo cambiario. Pista: Este escollo podría ser el más fácil de evitar, con la ayuda de los especialistas de Convera.
Tercer riesgo cambiario: Riesgos de los titulares
Estos factores están relacionados con la política, las guerras y la publicación de datos económicos o decisiones de los bancos centrales, que a menudo desencadenan movimientos volátiles, en los que los operadores tienden a vender primero y a preguntar después. En tiempos de turbulencia, también existe un riesgo de contraparte: las instituciones financieras o quienes se encuentran al otro lado de la transacción pueden quebrar e incumplir sus obligaciones.
Trampa de riesgo cambiario n.° 4: Ganancias cambiarias
También existe un coste de oportunidad, por el cual una empresa que fija los tipos de cambio puede perderse movimientos aún más favorables en una dirección determinada una vez que la cobertura esté en marcha. Estos cambios positivos no se pueden capturar.
¿Cómo evitar estos y otros escollos?
Gestión del riesgo cambiario
Si bien el comercio internacional, la expansión y las operaciones en el extranjero pueden ser arriesgados, también pueden resultar gratificantes. Por eso, las estrategias de gestión de riesgos suelen centrarse en identificar posibles escollos, como las fluctuaciones monetarias, y en reducir o mitigar la exposición a las pérdidas derivadas de ellas.
Es importante hacer un seguimiento de los movimientos de las divisas, pero expertos como Chris Braun, jefe de divisas de US Bank, aconsejan centrarse en reducir el riesgo .
Braun cita un estudio de cinco años de más de 6.000 empresas de 47 países que encontró que la cobertura de divisas estaba asociada con una menor volatilidad en los flujos de efectivo y los rendimientos, un menor riesgo sistemático y valores de mercado más altos ( Bartram, Brown y Conrad) . Otro estudio centrado en empresas estadounidenses reveló que la cobertura cambiaria incrementó la valoración de mercado en casi un 5%.
Los economistas sugieren que las empresas de todos los tamaños consulten periódicamente con expertos en riesgos cambiarios, dada la complejidad de las regulaciones que varían de un mercado a otro, la dificultad de gestionar múltiples divisas, ya que no se mueven al unísono, y las diversas diferencias que entran en juego para las empresas que participan en el comercio internacional.
Personalice la gestión del riesgo cambiario.
Muchas pequeñas empresas están dispuestas a aceptar la fluctuación monetaria como un coste inherente a la actividad comercial internacional, o bien creen que solo las grandes empresas tienen la capacidad para gestionar el riesgo cambiario. La realidad es que, con una planificación proactiva y asesoramiento especializado, una empresa de cualquier tamaño puede sortear los altibajos de la volatilidad para lograr un crecimiento internacional.
Una política proactiva de gestión del riesgo cambiario es esencial para las empresas que participan en el comercio internacional y debe reflejar los riesgos específicos propios de las operaciones del negocio. Esto incluye el grado de riesgo que la empresa está dispuesta a asumir y la definición de las herramientas de cobertura adecuadas para alcanzar los objetivos de la compañía.
Empresas especializadas como Convera ofrecen la experiencia necesaria para desarrollar una política de gestión de riesgos a medida que ayude a las empresas a responder a las complejidades del mercado de divisas. Mediante la monitorización y la elaboración de informes periódicos, Convera puede ayudar a las empresas a mantenerse al día sobre la evolución del mercado y a adaptar sus estrategias de forma eficaz en respuesta a las fluctuaciones monetarias.
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* Los productos de cobertura son instrumentos financieros derivados que pueden exponerle a un riesgo en caso de que el riesgo subyacente que está cubriendo deje de existir. Pueden ser adecuados si usted tiene un alto nivel de conocimiento y acepta los riesgos asociados con los instrumentos financieros derivados que involucran divisas y mercados relacionados. Si no está seguro de su comprensión de los instrumentos financieros derivados, o del mercado de divisas y mercados relacionados, le recomendamos encarecidamente que busque asesoramiento independiente antes de tomar la decisión de utilizar estos instrumentos.
