Trois points à retenir
- Le Brexit a fondamentalement modifié le comportement de la livre sterling, la rendant plus volatile et plus sensible au sentiment de risque mondial.
- La livre sterling se négocie désormais à partir d’un niveau de base inférieur, avec une moyenne de 1,16 contre l’euro et de 1,30 contre le dollar américain depuis le référendum.
- Les entreprises sont confrontées à un risque de change accru, la livre sterling se comportant davantage comme un actif à risque, influencé par des facteurs externes.
- La tendance baissière persistante des marchés des changes entraîne une augmentation des coûts et de la complexité pour les entreprises effectuant des paiements transfrontaliers.
- Comprendre l’impact du Brexit sur la livre sterling aide les entreprises à surmonter les difficultés liées aux paiements internationaux et à la volatilité des devises.
Dix ans après le référendum sur le Brexit, son impact sur la livre sterling continue de façonner le fonctionnement des entreprises. Convera Les experts du marché ont constaté que le Brexit a fondamentalement changé le comportement de la monnaie. La livre sterling se négocie désormais à partir d’un niveau de base plus bas, est plus sensible au sentiment de risque mondial et sa couverture est plus coûteuse qu’avant le référendum.
Pour les entreprises effectuant des paiements internationaux, gérant des fournisseurs à l’étranger ou facturant leurs clients en devises étrangères, le nouveau rapport de Convera intitulé « Une décennie après le Brexit » détaille ces changements et leurs implications pour les paiements transfrontaliers.
Volatilité et réévaluation structurelle de la livre sterling : La nouvelle ligne de base
L’une des tendances les plus claires après le Brexit est le passage de la livre sterling à une fourchette de négociation inférieure par rapport aux principales devises.
Avant le référendum, le taux de change GBP/EUR s’établissait en moyenne à environ 1,27 au cours de la décennie précédente. Depuis le Brexit, la paire s’est maintenue en moyenne autour de 1,16 et a passé la grande majorité du temps en dessous de 1,20. La situation est similaire face au dollar américain. Avant le référendum, la paire GBP/USD s’établissait en moyenne à environ 1,60, mais elle a évolué plus près de 1,30 au cours des années suivantes, dépassant rarement les 1,50.
Une livre sterling structurellement plus faible se traduit par un pouvoir d’achat réduit lors du paiement des fournisseurs étrangers, de l’importation de marchandises ou du financement des opérations internationales. Ce type de risque de change à long terme peut influencer les stratégies de tarification, les perspectives de croissance et la compétitivité sur de nombreuses années. Apprenez-en davantage sur le risque de change et sur les éléments clés d’un programme de couverture efficace.
Pourquoi la GBP se comporte-t-elle désormais comme un actif à risque ?
Historiquement stable, la livre sterling est devenue plus volatile depuis le Brexit. Lorsque les investisseurs deviennent optimistes quant à la croissance mondiale, la livre sterling a tendance à en bénéficier. Lorsque les marchés adoptent une approche défensive, la livre sterling est souvent soumise à des pressions.
Cette sensibilité accrue expose l’argent sterling à un plus large éventail de pressions externes. Les anticipations relatives aux taux d’intérêt, l’évolution de la situation géopolitique, les inquiétudes concernant la croissance mondiale et les fluctuations du sentiment des investisseurs peuvent tous engendrer des variations de change plus importantes que celles que les entreprises ont pu connaître par le passé.
Le biais baissier persistant que les marchés intègrent dans leurs cours
Un autre changement notable dans le profil de la livre sterling est la tendance baissière persistante reflétée par les marchés des changes.
Les retournements de tendance indiquent que les investisseurs restent plus préoccupés par des baisses importantes de la livre sterling que par des gains équivalents. Concrètement, les acteurs du marché sont prêts à payer davantage pour se protéger contre les baisses que contre les hausses.
Les marchés ont réduit leur confiance dans le potentiel de hausse de la livre sterling, tandis que les risques de baisse sont devenus plus persistants au cours de la dernière décennie.
Pour les entreprises, ce biais persistant à la baisse signifie que le risque de change est de plus en plus asymétrique.
Volatilité de la livre sterling : Ce que cela signifie pour les entreprises effectuant des paiements transfrontaliers
Les conséquences du reclassement de la livre sterling suite au Brexit vont bien au-delà des marchés financiers.
Lorsque les taux de change fluctuent fortement entre l’émission d’une facture et le règlement du paiement, les entreprises peuvent subir des hausses de coûts imprévues ou une diminution de leurs perspectives de croissance.
Les paiements transfrontaliers présentent déjà de nombreux défis, notamment des coûts de change cachés, des retards de paiement, une transparence limitée et une complexité réglementaire. La volatilité des devises ajoute une couche d’incertitude supplémentaire.
Pour les importateurs, une livre sterling plus faible peut faire augmenter les coûts pour les fournisseurs. Pour les exportateurs, les fluctuations monétaires peuvent affecter la compétitivité. Pour les entreprises multinationales de toute taille, les fluctuations des taux de change peuvent compliquer les prévisions de trésorerie et l’établissement du budget.
Le Brexit n’a peut-être pas fait chuter la livre sterling, mais il en a durablement modifié le caractère. La livre sterling est aujourd’hui plus sensible aux risques mondiaux, plus volatile et plus coûteuse à couvrir qu’avant 2016. Les entreprises qui prennent conscience de cette évolution structurelle seront mieux placées pour évoluer dans un environnement de paiements mondiaux de plus en plus complexe.
