Topic: FX research

Die Märkte haben begonnen, eine mögliche Präsidentschaft Trumps mit all ihren Folgen teilweise zu berücksichtigen. Der Markt reagiert empfindlich auf Anzeichen für schwächer werdende Arbeitsmarktzahlen. Der US-Dollar war diese Woche geringfügig stärker, nachdem er infolge risikovermeidender Kapitalflüsse zwei Wochen in Folge zurückgegangen war – obwohl die makroökonomischen Daten schwächer sind und die Märkte eine größere Zahl von Zinssenkungen durch die Fed einpreisen.

Schlechtere US-Makro- und Inflationsdaten und eine zurückhaltende Rede von Powell führten dazu, dass der Dollar den ersten Verlust über zwei Wochen in Folge seit April verzeichnete. Das Pfund Sterling erlebte nach dem US-Inflationsbericht einen Aufschwung und erreichte den höchsten Stand gegenüber dem US-Dollar seit einem Jahr. Die nächsten Wirtschaftsdaten werden angesichts der steigenden Wetten auf eine Zinssenkung durch die Fed im September aufmerksam beobachtet werden.

Zwei gegensätzliche Kräfte wirken sich auf festverzinsliche Wertpapiere und Devisenmärkte aus und haben in letzter Zeit zu einer gewissen Volatilität im Directional Trading beigetragen. Die britische Labour-Partei ist nach 14 Jahren in der Opposition wieder Regierungspartei. Biden wird nun wahrscheinlich die Kandidatur aufgeben, während Kamala Harris ihn bei den Quoten für die Wette überholt hat, wer von beiden der wahrscheinlichere Kandidat für die Demokraten sein wird.

Die politischen Turbulenzen in Europa, der Aufstieg von Trump in den Umfragen und die Schwäche der asiatischen Währungen trugen zur Attraktivität des Dollars bei. Die Wirtschaft des Vereinigten Königreichs wuchs unter allen G7-Volkswirtschaften im ersten Quartal am schnellsten. Die Renditen langfristiger chinesischer Anleihen weiter nach unten in Richtung auf Zwei-Jahrzehnte-Tiefs entwickeln.

Die politikbedingten Risikoaufschläge in Europa sind in dieser Woche leicht gesunken. Die implizite Volatilität bleibt jedoch auf einem erhöhten Niveau. Niedrigere Renditen und die Desinflation führten zu einem Rekordhoch bei US-Aktien-Benchmarks.

Drei Entwicklungen führten zu einer beträchtlichen Volatilität beim Handel mit verschiedenen Assets. Die US-Aktienmärkte erreichten neue Allzeithochs, während die Kurse in Europa aufgrund einer Risikoabneigung nachgaben. Die Spanne zwischen den französischen und deutschen Renditen stieg auf ein 5-Jahres-Hoch.