Topic: Weekly FX Report

Zwei gegensätzliche Kräfte wirken sich auf festverzinsliche Wertpapiere und Devisenmärkte aus und haben in letzter Zeit zu einer gewissen Volatilität im Directional Trading beigetragen. Die britische Labour-Partei ist nach 14 Jahren in der Opposition wieder Regierungspartei. Biden wird nun wahrscheinlich die Kandidatur aufgeben, während Kamala Harris ihn bei den Quoten für die Wette überholt hat, wer von beiden der wahrscheinlichere Kandidat für die Demokraten sein wird.

Die politischen Turbulenzen in Europa, der Aufstieg von Trump in den Umfragen und die Schwäche der asiatischen Währungen trugen zur Attraktivität des Dollars bei. Die Wirtschaft des Vereinigten Königreichs wuchs unter allen G7-Volkswirtschaften im ersten Quartal am schnellsten. Die Renditen langfristiger chinesischer Anleihen weiter nach unten in Richtung auf Zwei-Jahrzehnte-Tiefs entwickeln.

Die politikbedingten Risikoaufschläge in Europa sind in dieser Woche leicht gesunken. Die implizite Volatilität bleibt jedoch auf einem erhöhten Niveau. Niedrigere Renditen und die Desinflation führten zu einem Rekordhoch bei US-Aktien-Benchmarks.

Drei Entwicklungen führten zu einer beträchtlichen Volatilität beim Handel mit verschiedenen Assets. Die US-Aktienmärkte erreichten neue Allzeithochs, während die Kurse in Europa aufgrund einer Risikoabneigung nachgaben. Die Spanne zwischen den französischen und deutschen Renditen stieg auf ein 5-Jahres-Hoch.

Auf beiden Seiten des Atlantiks hatten Aktien-Benchmarks Rekordhöhen erreicht, als der Bericht zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft für die USA veröffentlicht wurde. Die negative Überraschung hinsichtlich der Inflation, der schwache ISM-PMI am Montag und die schwächer als erwarteten Zahlen zu offenen Stellen am Dienstag wurden jedoch durch den offiziellen US-Arbeitsmarktbericht nicht bestätigt, der einen Anstieg der Zahl der Einstellungen auf 272.000 angab.

Steigen die Renditen von US-Staatsanleihen wieder. Der europäische Aktienindex Stoxx 600 fiel die zweite Woche in Folge. Die Europäische Union muss die Unternehmen bis nächste Woche darüber informieren, ob sie Zölle auf chinesische Elektrofahrzeuge erheben.