Topic: Weekly FX Report

El “forward guidance” desaparece del manual de los bancos centrales, pero se espera que las divisiones internas se intensifiquen.

Los mercados se preparan para los recortes de tipos de la Reserva Federal a medida que la inflación se enfría y el crecimiento se ralentiza, preparando el terreno para un giro en la política monetaria y una posible debilidad del dólar.

Los rendimientos mundiales se disparan – EE.UU. Los tipos a 30 años superaron brevemente el 5%, los gilts británicos alcanzaron máximos de 1998 y los costes japoneses subieron. La caída de la libra esterlina y las tensiones presupuestarias en Francia aumentan la tensión. Sin embargo, los escasos datos de empleo en EE.UU. alimentan las apuestas de recorte de tipos de la Fed, manteniendo a flote el apetito por el riesgo antes de las cifras clave de inflación.

Los bonos franceses caen antes de la votación del 8 de septiembre, las tensiones de la Fed se recrudecen, los bonos del Tesoro largos caen y el dólar se fortalece. Las bolsas suben, la volatilidad se mantiene baja – los datos clave de EE.UU. de la próxima semana podrían cambiar la tendencia.

Los mercados esperan el discurso de Powell en Jackson Hole en medio de preocupaciones por la inflación y esperanzas de recorte de tasas. Los PMI globales superaron las expectativas, pero la diplomacia se estancó después de que la cumbre Trump-Putin no lograra un acuerdo con Ucrania. El dólar subió en las minutas de la Fed, mientras que el kiwi cayó tras un recorte de tasas.

Los mercados se recuperaron debido a que se extendió la tregua arancelaria entre Estados Unidos y China, el IPC se mantuvo estable, pero el aumento del IPP generó un debate sobre un recorte de tasas. La política de la Reserva Federal sigue siendo volátil, el dólar enfrenta una renovada sensibilidad al rendimiento y las monedas globales reaccionaron a los movimientos de los bancos centrales y a los datos optimistas del Reino Unido.