Topic: Weekly FX Report

Les bonnes données aux États-Unis et la posture prudente de la Fed ont boosté le dollar, tandis que l’appétit pour le risque est fragilisé, ce qui se traduit par une certaine nervosité sur les marchés.

Global MacroForward guidance fades from Central Banks playbook Fed cuts, but internal divisions expected to intensify.

Les marchés se préparent à ce que la Fed baisse ses taux, dans un contexte de baisse de l’inflation et de la croissance. Ce contexte favorise un changement de politique et un ralentissement du dollar.

Les rendements mondiaux bondissent : les obligations américaines à 30 ans ont brièvement dépassé les 5 %, les obligations britanniques ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis 1998 et les prix au Japon ont grimpé. La diminution de la livre sterling et les tensions en France liées au budget accroissent la pression. Pourtant, en raison des faibles données sur l’emploi aux États-Unis, les spécialistes misent sur une baisse des taux de la Fed. Cela favorise l’appétit pour le risque en attendant les chiffres clés de l’inflation.

Les primes de risque françaises augmentent alors que les craintes d’un effondrement du gouvernement et d’un blocage des réformes s’intensifient à l’approche du vote du 8 septembre. Les tensions entre la Fed et la Maison Blanche restent vives.

Le discours de Jerome Powell à Jackson Hole est attendu de pied ferme par les marchés. Ceux-ci redoutent l’inflation et espèrent une baisse des taux. Les indices PMI mondiaux ont dépassé les attentes. Côté diplomatique, Donald Trump et Vladimir Poutine ne sont pas parvenus à un accord concernant l’Ukraine. Le dollar américain a augmenté suite à la publication du compte-rendu de la Fed. Le dollar néo-zélandais, cependant, a reculé après une baisse des taux.