El desafío
Cuando las fluctuaciones monetarias afectan los precios al cliente
Melecs es uno de los mayores proveedores independientes de servicios de electrónica, ingeniería y fabricación de Europa. La empresa se especializa en electrónica a medida para diversas aplicaciones, como la automoción, el sector ferroviario y los electrodomésticos. Melecs tiene su sede en Austria y cuenta con 1900 empleados en Hungría, China, México y Estados Unidos.
Melecs importa principalmente componentes electrónicos de Asia y suele pagar a estos proveedores en dólares estadounidenses. Sin embargo, el 95 % de sus ventas europeas se generan en euros, lo que expone a Melecs a un importante riesgo cambiario.
Ernst Mayrhofer, exdirector financiero y copropietario de Melecs, explica: «Originalmente, nuestro riesgo cambiario lo gestionaba el equipo financiero de nuestra empresa matriz. Sin embargo, tras una compra por parte de la gerencia, Melecs, como empresa mediana, tuvo que afrontar este reto por sí misma. El impacto de las fluctuaciones de los tipos de cambio puede ser significativo y, en un negocio con un alto consumo de materiales, requiere ajustes regulares de los precios al cliente para evitar pérdidas».
Para facilitar la gestión de su riesgo cambiario, Melecs incorporó cláusulas cambiarias en muchos de sus contratos para compartir fluctuaciones importantes con sus clientes, tanto positivas como negativas. Cuando la fluctuación cambiaria supera el 3% trimestralmente, Melecs ajusta sus precios para el cliente, absorbiendo conscientemente fluctuaciones cambiarias menores, inferiores al 3%.
Las cláusulas cambiarias nos han ayudado a reducir el riesgo cambiario, pero no todos los clientes aceptan esta cláusula en sus contratos. Para gestionar el riesgo que asumimos, empezamos a trabajar con una institución financiera para cubrir el riesgo cambiario mediante contratos a plazo. Con el tiempo, nos dimos cuenta de que podíamos gestionar nuestras exposiciones de forma más estratégica, pero nuestro proveedor no fue proactivo a la hora de ofrecer soluciones alternativas de gestión de riesgos», afirmó Mayrhofer.
La solución
Una estrategia de gestión de riesgos a medida
Melecs comenzó a buscar un proveedor de divisas que pudiera brindar apoyo en la gestión estratégica de riesgos y un contacto del sector le presentó a Convera. “Recibir esa recomendación de un conocido me dio confianza, y desde entonces hemos trabajado con Convera”, explica Mayrhofer.
Convera apoyó a Melecs en el desarrollo de una estrategia de gestión de riesgos de dos frentes que abarca los requisitos derivados de los contratos con los clientes, incluyendo y excluyendo cláusulas de escalada de precios. Para reducir los costes derivados de las fluctuaciones cambiarias en los contratos con clientes sin ajuste de precio, Melecs fija un tipo de cambio para una cantidad fija de divisas durante un máximo de 24 meses mediante contratos a plazo. Esto significa que la empresa sabe cuánto costará una factura en euros y puede fijar precios con confianza.
Para hacer frente a las fluctuaciones cambiarias significativas que conllevan ajustes de precios para los clientes, Convera introdujo el concepto de una estrategia de cobertura continua. Esta estrategia utiliza una gama de productos financieros estructurados* que permiten a Melecs protegerse del riesgo de que el tipo de cambio al contado en las fechas de vencimiento acordadas sea menos favorable que un tipo de cambio mejorado prefijado, a menos que ya se haya alcanzado un nivel de ganancia acordado (cantidad objetivo).
La estrategia de cobertura continua le brinda a Melecs la flexibilidad de beneficiarse de contratos de opciones que vencen mensualmente con tipos de cambio mejorados basados en la tasa presupuestaria de Melecs, el tipo de cambio actual y el apetito de riesgo actual en ese momento.
Los resultados
Protección flexible para necesidades cambiantes de flujo de caja
Si bien los contratos a plazo brindan a Melecs certidumbre en los costos, al incorporar opciones estructuradas a su estrategia de cobertura, la compañía ahora también puede beneficiarse de montos de cobertura y fechas de vencimiento adaptados a las necesidades de flujo de caja vigentes. Esta flexibilidad permite a Melecs aprovechar las fluctuaciones favorables del tipo de cambio, lo que podría generar ahorros de costos.
Convera nos ha ayudado a desarrollar un enfoque mucho más estratégico y proactivo para la cobertura de divisas, lo que nos ha ayudado a reducir nuestro riesgo cambiario y, en consecuencia, a proteger nuestros márgenes. El éxito de una estrategia de cobertura continua depende de su revisión periódica, considerando tanto el entorno del cliente como las condiciones actuales del mercado, para encontrar el equilibrio adecuado entre riesgo y protección.
Una gran ventaja de trabajar con Convera es que nuestro gestor de cuentas está realmente interesado en satisfacer nuestras necesidades. Mantenemos conversaciones periódicas sobre nuestra tolerancia al riesgo y la trayectoria presupuestaria que necesitamos en cada momento, y juntos perfeccionamos la estrategia. No hemos recibido este servicio de otras instituciones financieras.
Este apoyo proactivo continuo es la razón por la que recomiendo Convera. Confío en que mis necesidades cambiarias se cubrirán y, si es necesario ajustar la estrategia para adaptarla a cambios externos, sé que se me presentarán posibles soluciones. La experiencia de Convera me permite concentrarme en otras tareas importantes, afirma Mayrhofer.
Convera nos ha ayudado a desarrollar un enfoque mucho más estratégico y proactivo para la cobertura de divisas, lo que en última instancia nos ha ayudado a reducir la volatilidad del resultado cambiario en el balance general de un promedio de alrededor del 5% del requisito de divisas a alrededor del 1-2%”.
Ernst Mayrhofer
Ex director financiero y copropietario de Melecs
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