Alors que le paysage des paiements transfrontaliers évolue et que les échanges de devises numériques évoluent pour une utilisation plus pratique de jour en jour, l’un des principaux obstacles à résoudre a longtemps été la stabilité des crypto-monnaies et des actifs numériques populaires.
Les échanges spéculatifs d’actifs tels que Bitcoin ou Ethereum ont déclenché des fluctuations volatiles de leur valeur et semé le doute dans l’esprit des entreprises traditionnelles qui pourraient autrement bénéficier d’un système de paiement basé sur la blockchain.
L’un des principaux problèmes est que ces crypto-monnaies spéculatives ne sont pas rattachées au dollar américain.
Entrez les stablecoins, un jeton basé sur la blockchain qui peut être lié à des dollars durs selon un ratio de un pour un, rachetable par un émetteur, qui détient généralement des actifs de réserve en espèces ou en titres de qualité investissement.
La croissance rapide des stablecoins
Les Stablecoins ont atteint un marché de 150 milliards de dollars, selon Forbes, et pourraient constituer la meilleure chance pour l’économie de se convertir à grande échelle aux paiements numériques, tant aux États-Unis qu’à l’étranger.
Les Fintechs Tether et Circle ont accaparé le marché des stablecoins, détenant une part de 90 % au cours des premières années, mais les nouveaux entrants dans le secteur – dont PayPal – commencent à lancer leurs propres stablecoins. Actuellement, Tether émet le stablecoin le plus populaire dans l’ensemble.
Ripple a annoncé en avril qu’il commencerait à proposer son propre produit de monnaie numérique basé sur le dollar aux États-Unis, avec une éventuelle expansion en Europe et en Asie. Alors que la part de marché des pièces stables continue de croître, compte tenu de l’importance de la réglementation des pièces stables, les pièces stables deviennent cruciales, reflétant la surveillance croissante et les appels à une réglementation plus stricte de la part des régulateurs et des politiciens.
Stablecoins vs monnaies numériques des banques centrales (CBDC)
La conversation autour des pièces stables présente souvent une autre innovation ayant un objectif similaire, les monnaies numériques des banques centrales (CBDC). Alors quelle est la différence ?
Alors que les pièces stables sont des actifs numériques émis par des entreprises privées – telles que les émetteurs de pièces stables comme Ripple mentionnés ci-dessus, entre autres – les CBDC sont émises par les banques centrales.
Les CBDC visent à numériser la monnaie fiduciaire d’un pays et à favoriser des transactions plus rationalisées pour les citoyens. Ils intègrent également les actifs numériques directement dans la politique monétaire et peuvent s’appuyer sur la confiance des organes directeurs plutôt que des entreprises privées, notamment en offrant une plus grande visibilité sur les décisions des banques centrales.
Selon une étude de l’Atlantic Council, plus de 100 pays recherchent, développent ou lancent actuellement des CBDC. Pourtant, même si les CBDC peuvent contribuer à améliorer les paiements nationaux, des défis subsistent concernant l’interopérabilité et leur utilisation pour les transactions internationales.
Plus de pièces stables, de meilleures transactions commerciales ?
À mesure que le marché des pièces stables connaît une croissance rapide et se diversifie grâce à une concurrence saine, plus elles deviendront acceptables dans de nombreux pays du marché mondial, y compris ceux dont la monnaie est faible et où les pièces stables pourraient servir de substitut au dollar. Cette tendance est sur le point de transformer les paiements transfrontaliers dans cinq domaines clés, réduisant potentiellement les obstacles à la dollarisation, facilitant le stockage des devises étrangères et facilitant les transactions en devises. Cela pourrait présenter des risques pour la stabilité des monnaies faibles et de leurs cadres politiques, soulignant les implications économiques importantes de l’adoption de la monnaie stable.
Vitesse
Alors que les virements bancaires ou les services de transfert de fonds traditionnels prennent des jours (ou plus dans le cas de paiements transfrontaliers utilisant plusieurs banques intermédiaires), les transactions en stablecoin sont exécutées sur des réseaux blockchain, permettant des règlements quasi instantanés à toute heure de la journée.
Cela pourrait éliminer les retards de traitement associés aux heures d’ouverture et aux fuseaux horaires traditionnels des banques.
Rentabilité
Les transactions transfrontalières entraînent souvent des frais élevés associés aux conversions manuelles, aux opérations bancaires et au traitement. Ces coûts peuvent gruger le montant transféré, en particulier pour les petites transactions.
Les Stablecoins contournent bon nombre de ces intermédiaires et leurs frais associés puisque les transactions se produisent directement entre l’expéditeur et le destinataire sur les réseaux blockchain décentralisés.
En conséquence, les transactions stablecoins sont généralement plus rentables que les méthodes traditionnelles.
Transparence et sécurité
La technologie blockchain qui sous-tend les pièces stables offre une transparence et une sécurité inégalées, qui sont cruciales pour des mesures efficaces de lutte contre le blanchiment d’argent (AML). Chaque transaction est enregistrée dans un grand livre public, fournissant un enregistrement immuable et transparent de toutes les transactions. Cette transparence réduit non seulement le risque de fraude, mais renforce également la confiance entre les parties à la transaction et contribue de manière significative à l’application des réglementations LBC en permettant une surveillance renforcée des transactions pour détecter les activités suspectes.
De plus, les transactions basées sur la blockchain sont sécurisées à l’aide de techniques cryptographiques, ce qui les rend très résistantes à la falsification et aux accès non autorisés. Ce niveau de sécurité est essentiel pour prévenir l’utilisation abusive des monnaies numériques à des fins de blanchiment d’argent et d’autres activités illicites, soulignant ainsi le rôle de la technologie blockchain dans le renforcement des efforts de lutte contre le blanchiment d’argent dans le secteur financier.
Accessibilité
Les Stablecoins ont le potentiel d’améliorer l’inclusion financière en donnant accès aux actifs numériques et aux services financiers aux particuliers et aux entreprises des régions mal desservies.
Contrairement aux systèmes bancaires traditionnels qui nécessitent une documentation et une infrastructure étendues, les pièces stables sont accessibles en utilisant simplement un smartphone et une connexion Internet.
Cette accessibilité permet aux individus et aux entreprises des zones reculées de participer à l’économie mondiale, facilitant ainsi la croissance économique et le développement.
La stabilité
La caractéristique la plus importante des Stablecoins est probablement leur capacité à être à la hauteur de leur nom et à injecter de la stabilité dans le système financier au sens large, qui suscite encore de nombreuses inquiétudes.
La nature stable d’un jeton indexé sur l’USD est particulièrement bénéfique pour les paiements en devises, où les fluctuations du taux de change peuvent entraîner des pertes ou des retards importants.
En rattachant leur valeur à un actif de référence stable comme les monnaies fiduciaires, les pièces stables atténuent le risque de fluctuations de valeur, offrant une certitude aux expéditeurs et aux destinataires dans les transactions transfrontalières, tandis que les conversions et les questions de conformité sont automatisées via la blockchain.
Programmabilité
De nombreuses pièces stables sont construites sur des plates-formes blockchain qui prennent en charge les contrats intelligents, qui prennent en charge les fonctionnalités programmables et l’automatisation. Ce type de programmabilité permet aux développeurs de créer des applications et des services financiers innovants, tels que des échanges décentralisés (DEX), des plateformes de prêt et des protocoles d’agriculture de rendement – et les pièces stables en sont la base.
Dans l’ensemble, les fonctionnalités programmables ouvrent de nouvelles possibilités pour la finance décentralisée (DeFi) et améliorent l’utilité des pièces stables au sein d’un écosystème plus large.
Comprendre les structures des stablecoins
Comme la Réserve fédérale américaine l’a récemment noté, il existe toujours des risques inhérents à la structure du stablecoin, qui ont parfois provoqué une « dissociation » des jetons par rapport au dollar américain, sapant ainsi la principale proposition de valeur du stablecoin. Cela s’est produit sur les marchés secondaires lors de périodes de tensions monétaires, notamment lors de la crise de la Silicon Valley Bank. En outre, les décideurs politiques sont de plus en plus préoccupés par l’impact des pièces stables sur les politiques monétaires nationales et par la possibilité que ces actifs numériques remettent en question la souveraineté monétaire des pays, car ils pourraient contourner les systèmes et contrôles financiers traditionnels.
Cela signifie que la réglementation des pièces stables doit être examinée plus en détail à mesure que ces nouvelles technologies se développent.
Les types de pièces stables présentant le plus de risques sont ceux structurés sans le soutien direct d’actifs de réserve en espèces ou équivalents. Il existe trois types généraux de structures :
Pièces stables garanties par Fiat
Généralement considérées comme la structure la plus efficace, les pièces stables garanties par une garantie fiduciaire sont adossées à des réserves de monnaie fiduciaire détenues sur des comptes bancaires. Chaque stablecoin émis est adossé à un montant équivalent de monnaie fiduciaire, garantissant ainsi la stabilité financière.
Pièces stables garanties par des crypto-monnaies
Les pièces stables crypto-garanties sont adossées à des réserves d’autres crypto-monnaies. Ces pièces stables sont liées à une valeur spécifique, comme le dollar américain, et sont adossées à une réserve d’autres crypto-monnaies, souvent des crypto-monnaies plus volatiles et populaires comme l’Ethereum ou le Bitcoin. Dans ce cas, un actif de réserve sert de garantie pour assurer la stabilité de la valeur du stablecoin.
Pièces stables algorithmiques
Ces pièces stables utilisent des algorithmes pour ajuster dynamiquement l’offre de pièces en réponse à la demande du marché, dans le but de maintenir une valeur stable sans avoir besoin de garantie. Cela signifie qu’un stablecoin algorithmique dépend également d’investisseurs indépendants, ce qui peut introduire d’autres formes de risque.
Les perspectives d’avenir pour les pièces stables
Bien que les pièces stables offrent des avantages incontestables pour les paiements en devises, plusieurs défis subsistent, notamment l’incertitude réglementaire, les problèmes d’évolutivité et la nécessité d’interopérabilité entre les fintechs et le système financier au sens large.
Cependant, à mesure que la technologie blockchain mûrit et que les cadres réglementaires évoluent, les pièces stables – et la réglementation des pièces stables – sont sur le point de continuer à connaître une croissance rapide et à jouer un rôle de plus en plus important dans l’élaboration de l’avenir des actifs numériques et des paiements transfrontaliers.
Ils représentent une solution prometteuse aux inefficacités dont souffrent les systèmes de paiement transfrontaliers traditionnels. En offrant rapidité, rentabilité, transparence, accessibilité et stabilité des prix, les pièces stables ont le potentiel de démocratiser l’accès aux services financiers et de stimuler la croissance économique mondiale.
Alors que l’adoption continue de croître et que l’innovation prospère aux côtés des crypto-monnaies populaires, les pièces stables sont en passe de devenir la pierre angulaire de l’économie numérique, transformant la façon dont nous effectuons les transactions de change pour les années à venir.
Vous souhaitez en savoir plus sur les sujets qui façonnent l’avenir des paiements transfrontaliers ? Connectez-vous à Converge, avec de nouveaux épisodes tous les mercredis.
