Convera est heureuse de lancer le programme Êtes-vous prêt pour 2025 ? rapport, qui propose une analyse approfondie des principales tendances, risques et opportunités pour les entreprises à l’aube d’une année qui pourrait être stabilisatrice ou d’une période de calme avant une nouvelle tempête.
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Les montagnes russes économiques du début des années 2020, marquées par une pandémie mondiale, des poussées inflationnistes et des hausses sismiques des taux d’intérêt, ont finalement commencé à ralentir. Pourtant, alors que la croissance mondiale devrait se situer à un peu moins de 3 %, la question demeure : 2025 sera-t-elle l’année où l’économie mondiale trouvera son équilibre, ou sommes-nous toujours prêts à affronter la prochaine courbe ?
Téléchargez la version complète Êtes-vous prêt pour 2025 ? rapport visant à mieux comprendre les anticipations de croissance mondiale, la divergence des politiques des banques centrales, le retour de la discipline budgétaire et l’impact des alignements géopolitiques. Armez-vous des connaissances nécessaires pour affronter en toute confiance les complexités de 2025.
Poursuite de la modeste expansion
L’économie mondiale devrait augmenter d’environ 15 % à la fin de 2024 par rapport à 2019, grâce aux mesures de relance post-pandémiques et à la résilience des dépenses de consommation. Cette croissance significative témoigne d’une reprise remarquable, défiant ainsi les chances que lui donnaient les hausses de taux agressives aux États-Unis qui n’ont pas pu faire dérailler la dynamique.
Pourtant, des défis persistent. L’inflation, qui a culminé à 7,5 %, a diminué de moitié, mais l’inflation des services reste persistante, maintenant les taux mondiaux constamment au-dessus de 3 %. Seul un quart des banques centrales atteignent leur objectif de 2 %, contre près de la moitié il y a quelques années à peine. Cet écart dans la réalisation des cibles d’inflation reflète la lutte continue pour stabiliser les prix à l’échelle mondiale.
En outre, le marché immobilier chinois a connu sa pire année depuis plus de dix ans en 2024, tandis que la hausse des coûts de l’énergie et la flambée des taux d’intérêt ont durement touché les investissements en Europe et au Japon. La production industrielle a diminué et les faillites se multiplient. Les taux hypothécaires ont également fluctué de manière significative, sous l’influence des mesures prises par la Réserve fédérale, qui ont eu un impact sur les propriétaires et les activités de refinancement.
Malgré ces revers, le chômage dans les économies avancées est tombé en dessous de 4 % pour la première fois depuis le début des années 1990, signe de la solidité des marchés du travail et d’un potentiel coussin pour l’activité économique, malgré les craintes liées à une récession mondiale et à la stabilité économique.
La confiance des consommateurs est en train de rebondir et les salaires réels dépassent enfin l’inflation, ce qui pourrait contribuer à une croissance stable jusqu’en 2025. Cet optimisme est toutefois fragile : toute hausse du chômage ou toute escalade des tensions commerciales pourraient rapidement renverser la situation. Alors que le PIB mondial devrait croître de 2,7 % l’année prochaine, juste en dessous des normes prépandémiques, la voie à suivre reste semée d’incertitudes et de ralentissement de la croissance.
L’inflation devrait baisser en l’absence de chocs commerciaux
Alors que les pressions sur la chaîne d’approvisionnement se sont atténuées et que la politique budgétaire est revenue à des niveaux plus raisonnables, les tensions géopolitiques pourraient bouleverser cet équilibre délicat. Même si l’inflation tombe à 2 % en Europe, au Japon et en Chine, des pays comme les États-Unis, le Royaume-Uni et l’Australie pourraient avoir du mal à passer en dessous de 2,5 %.
Le véritable joker, ce sont les perturbations commerciales. Si les tensions mondiales s’intensifient, les chaînes d’approvisionnement pourraient se resserrer, ce qui provoquerait une nouvelle hausse des prix, nous faisant entrer dans une nouvelle ère d’inflation persistante et volatile qui défie les attentes.
Bref, la désinflation progresse, mais c’est une victoire fragile. Au-delà de 2025, les signes d’un ordre commercial mondial plus fragmenté et d’une politique budgétaire moins prudente devraient ancrer la volatilité de l’inflation au-dessus du niveau observé au cours de la décennie précédente. L’inflation semble rester plus élevée pendant plus longtemps.
Divergence pour stimuler les mouvements
Les banques centrales mondiales font la différence entre la stimulation des économies et la lutte contre l’inflation. Cela a accru l’incertitude en matière de politique monétaire et accru la volatilité des taux de change. La montée sans précédent de l’incertitude en matière de politique monétaire en 2023, lorsque les banques centrales ont procédé à plus de 600 hausses de taux dans le monde, a fait grimper les taux directeurs du G10 à 4 % début 2024.
Malgré 100 baisses de taux cette année, les taux directeurs restent élevés et les approches des banques centrales divergent fortement. Les marchés émergents tels que le Brésil et le Mexique ont abaissé leurs taux de manière agressive, ce qui a pesé sur leurs devises, tandis que la BdC, la BCE, la BNS et la BoE ont commencé à les baisser alors même que la Fed maintenait ses taux stables. Cette divergence crée un paysage difficile pour les traders de devises comme pour les entreprises.
Dans le même temps, le Japon et la Chine ont défié la tendance mondiale : La Chine a abaissé ses taux pour stimuler la croissance, tandis que le passage du Japon à des taux historiquement bas à des hausses en juillet a entraîné une appréciation de 10 % du yen. Ces différentes stratégies reflètent les pressions économiques et les priorités uniques de chaque pays, ce qui contribue à la volatilité des marchés.
L’inflation devenant de moins en moins préoccupante, les banques centrales devraient continuer à baisser leurs taux pour soutenir la croissance. Cependant, l’impulsion monétaire mondiale devrait continuer à diminuer, ce qui pourrait accroître la volatilité des marchés et entraîner une baisse de la volatilité. L’incertitude élevée en matière de politique monétaire demeure néanmoins préoccupante.
La prévalence des prêts hypothécaires à taux fixe dans divers pays joue également un rôle, car les ménages dont les périodes de fixation sont plus courtes peuvent être plus vulnérables à la hausse des taux d’intérêt. Les entreprises doivent rester agiles et ajuster leurs stratégies de trading pour naviguer dans cet environnement complexe.
Discipline budgétaire et taux d’intérêt de nouveau sur le radar
Alors que les économies mondiales se stabilisent après la COVID, les gouvernements reconsidèrent leurs stratégies de dépenses. L’expansion budgétaire a été essentielle pour soutenir la croissance et contrer les politiques restrictives des banques centrales, mais la tendance est en train de changer. Aux États-Unis, le soutien budgétaire a augmenté de 25 points de base la croissance du PIB au cours de l’année écoulée, atténuant ainsi l’impact de la hausse des taux d’intérêt.
Cependant, le Congressional Budget Office des États-Unis prévoit que le déficit fédéral augmentera, passant de 5,6 % du PIB en 2024 à 6,1 % en 2025, principalement en raison de la hausse des dépenses d’intérêt plutôt que de mesures de relance économique directes. Ce déficit croissant met en évidence l’importance de la discipline budgétaire pour maintenir la stabilité économique.
De l’autre côté de l’Atlantique, le Royaume-Uni fait face à des perspectives budgétaires difficiles, un nouveau gouvernement potentiel étant susceptible de mettre en œuvre des mesures d’austérité. Dans le même temps, les règles budgétaires de l’Europe se durcissent, poussant des pays comme la France et l’Italie à réaliser des excédents supérieurs à 1,5 % du PIB afin de maîtriser la dette publique. Ces mesures reflètent une tendance générale au resserrement des politiques budgétaires pour gérer des niveaux d’endettement élevés.
Malgré ces défis, les marchés gardent espoir. La forte demande lors des adjudications d’obligations laisse entrevoir la confiance dans un atterrissage économique en douceur. Cet optimisme pourrait toutefois être mis à rude épreuve alors que le plafond de la dette américaine se profile à nouveau au début de 2025. L’absence de solution pourrait faire grimper les coûts d’emprunt américains, durcir les conditions financières mondiales et se répercuter sur les marchés avancés et émergents, aggravant ainsi la complexité de la gestion de la santé budgétaire à une époque de sensibilité accrue à la dette.
L’alignement géopolitique est important
Le commerce mondial atteint de nouveaux sommets, mais la fragmentation menace à mesure que les tensions géopolitiques s’intensifient. L’époque des relations internationales stables est révolue. L’intensité des conflits est aujourd’hui à son plus haut niveau depuis les années 1980, et les interventions commerciales annuelles ont explosé, sous l’impulsion des politiques protectionnistes en Amérique du Nord, en Europe et en Asie de l’Est.
Bien que les marchés boursiers ne semblent pas affectés, le véritable danger réside dans la fragmentation croissante du commerce mondial. Les entreprises modifient leurs stratégies, donnent la priorité au « friend-shoring » et alignent les chaînes d’approvisionnement en fonction de considérations géopolitiques plutôt que de coûts. Les consommateurs réagissent également : Les acheteurs chinois se tournent vers les marques locales et les entreprises occidentales réévaluent les risques liés aux marchés chinois.
Compte tenu de la polarisation croissante et des pressions intérieures dans les principales économies, cette tendance devrait se poursuivre. Les entreprises doivent diversifier et réaligner leurs stratégies pour naviguer dans un paysage mondial de plus en plus fragmenté. Ne pas le faire risque de les rendre vulnérables dans un monde où l’alignement politique oriente les décisions commerciales.
En route vers 2025 : Opportunités et risques pour les entreprises internationales
À l’approche de 2025, les entreprises devraient se préparer à une année qui peut sembler d’un calme à première vue, mais qui pourrait tout de même être semée d’embûches. Malgré des signes positifs tels que la stabilité de la croissance mondiale et la baisse de l’inflation, l’incertitude économique et les tensions géopolitiques persistent.
Si la promesse d’une année « normale » est tentante, les leçons du passé nous incitent à la prudence. Une solide stratégie de gestion des risques sera cruciale à l’approche de 2025 pour les entreprises. Les indicateurs économiques pointant vers la stabilité mais les incertitudes sous-jacentes telles que les tensions géopolitiques, la fluctuation des taux d’intérêt et les évolutions potentielles du marché du travail, un plan clair pour gérer ces risques peut faire la différence entre prospérer et simplement survivre.
Téléchargez la version complète Êtes-vous prêt pour 2025 ? rapport pour découvrir comment votre entreprise peut relever ces défis et tirer parti des opportunités à venir.
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