Prévoir les taux de change peut sembler une entreprise difficile qui occupe une myriade d’analystes, d’économistes, de négociants et d’autres pronostiqueurs, qui révisent constamment leurs prévisions en raison des nombreux éléments mobiles et des fluctuations du marché mondial.
Après tout, le marché des changes, également appelé FX ou forex, est le plus grand marché financier du monde, avec 7,5 billions de dollars d’échanges quotidiens. Il s’agit donc d’un marché très liquide – et volatile – qui s’échange dans le monde entier et pratiquement 24 heures sur 24.
Malgré les difficultés perçues, la compréhension de l’évolution probable des taux de change peut aider les organisations et les particuliers à prendre des décisions éclairées sur le moment et la manière d’utiliser leur argent. Cette compréhension peut aider à minimiser les risques dans une économie mondiale où les changements économiques dans un pays peuvent avoir des répercussions dans le monde entier.
Les entreprises, les gouvernements et les particuliers doivent comprendre où les monnaies s’échangent les unes par rapport aux autres et où elles pourraient évoluer par la suite. Il est utile de disposer d’une prévision des tendances à court et à long terme pour minimiser les risques, établir le budget et effectuer les paiements.
Les outils de gestion du risque de change peuvent contribuer à stabiliser les prix et à compenser une certaine volatilité. Toutefois, ces stratégies ne sont pas infaillibles étant donné le rythme incessant du cycle de l’information et la connexion constante des acteurs du marché à l’ère moderne.
Comprendre les prévisions de taux de change
La prévision des taux de change est le processus qui consiste à prévoir la valeur future d’une devise par rapport à une autre. Cette tâche est cruciale pour les personnes et les entreprises impliquées dans le commerce international, les investissements ou les voyages, car des prévisions précises peuvent aider à minimiser les risques.
Il existe plusieurs méthodes de prévision des taux de change, chacune ayant ses propres forces et faiblesses :
L’analyse fondamentale consiste à examiner les indicateurs économiques, tels que la croissance du PIB, l’inflation et les taux d’intérêt, afin de déterminer la valeur intrinsèque d’une monnaie. Cette méthode est utile pour les prévisions à long terme car elle fournit une vue d’ensemble de la santé économique d’un pays.
L’analyse technique se concentre sur les données historiques des prix et des volumes de transactions afin d’identifier les modèles et les tendances. Cette méthode est souvent utilisée pour des prévisions à court terme, en s’appuyant sur des changements statistiques pour prédire l’évolution future des prix.
Les modèles économétriques combinent l’analyse fondamentale et l’analyse technique, en utilisant des techniques mathématiques et statistiques pour prévoir les taux de change. Ces modèles peuvent être très précis, mais leur mise en œuvre efficace nécessite des données et une expertise approfondies.
En comprenant et en utilisant ces différentes méthodes, les particuliers et les entreprises peuvent prendre des décisions plus éclairées sur l’évolution future des taux de change.
Comment prévoir les taux de change : Facteurs clés à prendre en compte
Pour prévoir les taux de change, il faut tenir compte de plusieurs facteurs clés :
- La croissance économique: Le taux de croissance économique d’un pays peut avoir un impact significatif sur son taux de change. Une forte croissance économique entraîne généralement une appréciation de la monnaie, tandis qu’une faible croissance peut entraîner une dépréciation.
- Taux d’intérêt: Les variations des taux d’intérêt peuvent affecter l’attractivité de la monnaie d’un pays. Des taux d’intérêt plus élevés tendent à attirer les investissements étrangers, ce qui entraîne une appréciation de la monnaie, tandis que des taux plus bas peuvent avoir l’effet inverse.
- L’inflation: Une forte inflation peut diminuer la valeur de la monnaie d’un pays, car elle érode le pouvoir d’achat. Inversement, une inflation faible peut renforcer une monnaie.
- Balance commerciale: La balance commerciale d’un pays peut avoir un impact sur son taux de change. Un déficit commercial, où les importations dépassent les exportations, peut entraîner une dépréciation de la monnaie, tandis qu’un excédent commercial peut entraîner une appréciation.
- Actions des banques centrales: Les banques centrales jouent un rôle crucial dans la détermination des taux de change par le biais de décisions de politique monétaire, telles que la fixation des taux d’intérêt et le contrôle de la masse monétaire. Leurs actions peuvent avoir un impact significatif sur la valeur des devises.
En tenant compte de ces facteurs, les particuliers et les entreprises peuvent mieux anticiper et comprendre les mouvements des taux de change.
Le défi de la prévision 1 : Pièces et cibles mobiles
Les indicateurs économiques jouent un rôle crucial dans la prévision des taux de change. Ces indicateurs fournissent des indications précieuses sur la santé économique d’un pays et peuvent aider à prévoir l’évolution future du taux de change.
Indicateurs économiques pour la précision des prévisions forex
- Taux de croissance du produit intérieur brut (PIB): Un taux de croissance du PIB plus élevé indique une économie forte, ce qui peut entraîner une appréciation de la monnaie du pays.
- Taux d’inflation: Une forte inflation peut éroder la valeur d’une monnaie, entraînant sa dépréciation. Inversement, une inflation faible peut renforcer une monnaie.
- Taux d’intérêt: Des taux d’intérêt plus élevés attirent les investissements étrangers, ce qui accroît la demande de monnaie et entraîne une appréciation.
- Taux de chômage: Un faible taux de chômage indique une économie saine, ce qui peut avoir un impact positif sur la valeur de la monnaie.
- Balance commerciale: Un excédent commercial indique qu’un pays exporte plus qu’il n’importe, ce qui peut entraîner une appréciation de la monnaie. Un déficit commercial peut avoir l’effet inverse.
- Parité de pouvoir d’achat (PPA): Cette théorie suggère qu’à long terme, les taux de change devraient s’ajuster pour égaliser les prix d’un panier de biens et de services entre deux pays.
En analysant ces indicateurs économiques, les cambistes et les analystes peuvent prendre des décisions plus éclairées sur l’évolution future des taux de change.
Les prévisions de taux de change démystifiées
Les taux de change reflètent les différences économiques entre les nations ou la monnaie commune d’un bloc économique (dans le cas de l’euro de l’Union européenne).
Les données relatives aux devises (connues sous le nom d’indicateurs macroéconomiques) comportent de nombreux éléments mobiles, notamment le revenu national, la croissance de l’économie et de la masse monétaire, l’inflation, les balances commerciales et d’autres facteurs relatifs à l’économie sous-jacente représentée par la devise de chaque pays.
Il y a ensuite le concept de PPA, dont The Economist est peut-être le meilleur exemple avec son indice Big Mac, qui compare les prix du hamburger de McDonald’s dans différents pays. La publication britannique définit la PPA comme “la notion selon laquelle, à long terme, les taux de change devraient tendre vers le taux qui égaliserait les prix d’un panier identique de biens et de services (dans ce cas, un hamburger) dans deux pays”.
En d’autres termes, les taux de change s’ajusteront pour maintenir les prix d’un hamburger local à peu près au même niveau dans chaque pays. La PPA est l’une des méthodes les plus utilisées pour prévoir les fluctuations monétaires sur la base de la “loi du prix unique”.
Cependant, The Economist estime qu’il s’agit d’une meilleure mesure de l’évolution des taux de change, qui met en évidence la surévaluation ou la sous-évaluation des monnaies. Ce n’est pas une bonne mesure de leur situation actuelle. The Economist considère plutôt le PIB par habitant comme un meilleur indicateur de la juste valeur actuelle d’une monnaie.
Choisir un indicateur économique précis
Au-delà de la restauration rapide, divers facteurs économiques sont constamment comparés les uns aux autres en temps réel sur le marché des changes : la valeur actuelle d’une devise est connue sous le nom de taux au comptant, tandis que les données intégrées dans les prévisions à plus long terme constituent le taux à terme.
Le taux à terme intègre la politique monétaire, les attentes et les prévisions concernant l’évolution des taux d’intérêt (coûts d’emprunt) et de la masse monétaire. Une vision à plus long terme peut être utile aux entreprises qui cherchent à éviter les pertes de change en bloquant ou en couvrant les paiements et autres coûts contre les fluctuations de change.
Le défi de la prévision 2 : Influence géopolitique
La volatilité, c’est-à-dire les fluctuations de prix sur le marché d’une paire de devises telle que le dollar américain par rapport à l’euro, est un défi majeur pour les prévisionnistes et les traders.
La volatilité du Forex fait référence au degré de variation du prix d’une paire de devises au fil du temps. En termes simples, il mesure l’ampleur et la rapidité des mouvements du prix d’une paire de devises. La volatilité est un facteur essentiel dans les opérations de change, car elle peut influencer le potentiel de profit et le niveau de risque encouru.
Les événements géopolitiques, tels que les guerres et les élections, menacent tous les marchés et peuvent entraîner des changements radicaux dans les gouvernements et les politiques publiques.
Les experts de Convera, qui prodiguent des conseils, ont accordé une grande importance à cette question : “Avec les États-Unis qui redoublent d’efforts en matière de barrières commerciales et l’Europe qui fait face à des obstacles structurels, la volatilité des taux de change continuera d’être une réalité en 2025. Alors que l’administration du président élu Trump introduit de nouvelles mesures politiques, les marchés réagiront rapidement, [et] alors que la certitude politique peut sembler être une force stabilisatrice, le potentiel de hausses tarifaires et d’ajustements fiscaux suggère que les entreprises pourraient encore devoir se préparer à des turbulences potentielles [sur le marché des changes].”
La volatilité des marchés en ligne de mire
Parfois, ces événements et d’autres facteurs non corrélés peuvent réduire la valeur d’une monnaie par rapport à de nombreuses autres, tout en renforçant une autre monnaie non corrélée.
Le dollar américain en est un excellent exemple, puisqu’il s’agit de la monnaie de réserve mondiale et qu’il est souvent considéré comme un refuge lorsque d’autres marchés mondiaux (y compris d’autres classes d’actifs) sont frappés par une volatilité élevée ou inattendue.
Les facteurs susmentionnés peuvent jouer un rôle prépondérant dans le sentiment du marché, selon que les investisseurs ont une aversion pour le risque ou une plus grande tolérance à l’égard du risque.
Il est plus difficile de prédire avec un haut degré de certitude où se situera une monnaie donnée dans quelques jours, et encore moins dans quelques années.
Le défi des prévisions 3 : Élargir les horizons quand le temps compte
Deux méthodes sont couramment utilisées pour établir des prévisions, et elles sont souvent associées à l’horizon temporel de l’investissement, de la couverture ou du paiement programmé.
Les prévisions à court terme sont souvent associées aux traders qui utilisent l’analyse technique. Il s’agit d’utiliser des changements statistiques pour évaluer et juger le prix d’une monnaie ou d’un autre actif, souvent par rapport à un autre investissement. Les analystes techniques utilisent des graphiques pour suivre les tendances et l’élan pendant des périodes déterminées et utilisent les mouvements passés pour prédire les mouvements futurs.
Les analystes fondamentaux ont souvent un horizon temporel plus long, c’est-à-dire qu’ils regardent plus loin dans l’avenir. Ils trouvent la valeur intrinsèque à travers le prisme des données économiques, en se concentrant souvent sur la production économique (PIB), le pouvoir d’achat des consommateurs et l’inflation, entre autres facteurs. Là encore, ils fondent leur analyse sur des tendances extrapolées à partir d’ensembles de données.
Certains prévisionnistes utilisent les deux types d’analyse pour élaborer leurs stratégies et leurs prévisions. Mais encore une fois, dans cette ère d’interconnexion, il y a toujours un “risque de gros titres”, où des nouvelles inattendues peuvent faire bouger les marchés rapidement. Les traders de Wall Street, peu enclins à prendre des risques, ont pour vieux dicton “vendre d’abord, poser des questions ensuite”.
Quelle que soit la méthode, ou la combinaison d’analyses, utilisée, les experts rappellent que le monde réel est un endroit instable : “Ceux qui font des prévisions de taux de change pour gagner leur vie découvrent rapidement que le monde réel est moins simple que la théorie de la détermination des taux de change ne le laisse supposer”.
Le défi des prévisions 4 : Les limites de l’IA
La complexité des prévisions de change est considérée comme l’un des plus grands défis de la gestion du risque de change. Il semblerait qu’en traitant et en analysant de grandes quantités de données en temps réel, l’intelligence artificielle (IA) et l’apprentissage automatique pourraient être utiles.
En effet, les modèles économétriques utilisent les mathématiques et les statistiques – et l’analyse de données alimentée par l’IA – pour modéliser certaines tendances économiques grâce à l’analyse de données historiques. Cependant, lorsqu’il s’agit de faire des prédictions précises sur les devises, la technologie en est encore au stade du développement.
Applications et limites de l’apprentissage automatique dans les prévisions sur le marché des changes
Les traders de Forex peuvent utiliser l’apprentissage automatique et la science des données pour créer, former et optimiser des stratégies de trading. Les analystes et les gestionnaires de risques peuvent, quant à eux, tirer parti de l’analyse prédictive pour élaborer et améliorer les prévisions relatives aux taux de change.
De manière quelque peu ironique, l’apprentissage automatique est entravé par la “petite réalité” selon laquelle il n’y a que quelques centaines d’observations dans de nombreux ensembles de données économiques. Les véritables signaux du marché peuvent être difficiles à identifier dans le “bruit” statistique, tandis que les nouvelles imprévues sont souvent à l’origine des variations de prix les plus importantes.
L’apprentissage des investisseurs et l’évolution des marchés créent une “cible mouvante pour les modèles de prédiction basés sur l’apprentissage automatique”. La structure même de l’économie change continuellement, ce qui fait de la finance et des marchés des changes un projet d’apprentissage automatique difficile.
Meilleures pratiques en matière de prévision des taux de change
Pour prévoir avec précision les taux de change, il est essentiel de suivre les meilleures pratiques, notamment :
- Se tenir au courant de l’actualité économique et des données publiées: Le suivi régulier de l’actualité économique et des données publiées peut fournir des indications précieuses sur les mouvements potentiels des taux de change.
- Analyse de multiples indicateurs économiques: L’utilisation d’une combinaison d’indicateurs économiques peut fournir une vision plus complète de la santé économique d’un pays et aider à faire des prévisions plus précises.
- Utilisation d’une combinaison de méthodes de prévision: La combinaison de l’analyse fondamentale, de l’analyse technique et des modèles économétriques peut améliorer la précision des prévisions de taux de change.
- Tenir compte de l’impact des actions des banques centrales: Les décisions des banques centrales en matière de taux d’intérêt et de politique monétaire peuvent avoir un impact significatif sur les taux de change, il est donc important d’en tenir compte dans les prévisions.
- Suivre le sentiment et les attentes du marché: Comprendre le sentiment et les attentes du marché peut vous aider à anticiper les mouvements des taux de change à court terme et à prendre des décisions plus éclairées.
En suivant ces bonnes pratiques, il est possible de prendre des décisions plus précises et mieux informées sur les mouvements futurs des taux de change, ce qui permet de minimiser les risques.
Des prévisions monétaires à la gestion des risques
Aussi impressionnante et sophistiquée que soit la méthodologie utilisée pour les prévisions, il reste incroyablement difficile de faire des pronostics précis sur le marché des changes en raison du nombre de points de données qui peuvent entrer dans l’équation. Ces éléments mobiles garantissent presque toujours un certain degré de volatilité.
Compte tenu de la difficulté à prévoir les fluctuations de change, il peut être utile de se couvrir contre les mouvements de change défavorables, en particulier avec l’aide d’un partenaire expérimenté, tel que Convera. Il est plus facile de naviguer sur le marché des changes et de gérer le risque de change en ayant une meilleure visibilité des expositions, en comprenant où se situent les risques et en développant une stratégie de couverture sur mesure.
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