Die Europäische Union betritt Neuland, indem sie erstmals Standards für die Regulierung von Kryptowährungen in der gesamten Region in Kraft setzt. Markets in Crypto-Assets (MiCA) ist ein wichtiger Schritt zur Schaffung eines Rechtsrahmens für Krypto-Assets in der EU.
Dieses Paket umfassender Maßnahmen zielt darauf ab, einen kohärenten Rahmen für die Regulierung von Kryptowährungen und digitalen Vermögenswerten zu schaffen und gleichzeitig die Anleger zu schützen. Eines der Ziele der MiCA ist es, die finanzielle Stabilität auf dem Kryptomarkt zu erhöhen.
Die Vorschriften könnten andere entwickelte Märkte dazu veranlassen, mit eigenen, umfassenderen Regelungen nachzuziehen.
Was ist MiCA, die Verordnung über Märkte für Krypto-Assets?
Das Europäische Parlament verabschiedete MiCA im Jahr 2023 nach dem Zusammenbruch von FTX und seinem 8-Milliarden-Dollar-Betrug – aber die neuen Regeln könnten jetzt noch dringender gebraucht werden. Schließlich sollen sie einen stabilen Krypto-Marktplatz gewährleisten und die Anleger schützen.
Kryptounternehmen und -börsen streben nach dem FTX-Betrug eine stärkere Regulierung an, um sich zu legitimieren und das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen, so Mardi MacGregor, Partnerin bei Fox Williams LLP, in einem aktuellen Podcast von Converge.
Sie fügte hinzu: “Ich denke, Transparenz und die Einhaltung von Vorschriften sind wirklich entscheidend, wenn es darum geht, das Vertrauen in die Kryptoindustrie wiederherzustellen.”
Das ist der Sinn des EU-Rahmens, der im Jahr 2024 in zwei Stufen in Kraft tritt.
Im Juni wird sie Stablecoin-Emittenten, vermögensbezogene Token und E-Geld-Token als Teil der unter MiCA regulierten Vermögenswerte erfassen. Im Dezember wird sie auch andere Anbieter von Krypto-Asset-Dienstleistungen einbeziehen, um deren wichtige Rolle in dem von der MiCA geschaffenen Regulierungsrahmen zu unterstreichen.
Neue Schutzmaßnahmen für Anbieter von Krypto-Asset-Dienstleistungen zur Stärkung des Vertrauens in digitale Vermögenswerte
Das MiCA gilt für Krypto-Vermögenswerte, die nicht bereits unter EU-Vorschriften fallen. Die Maßnahme wird Bitcoin und andere Token ohne Emittenten nicht regulieren.
Krypto-Asset-Dienstleistungen, einschließlich Handelsplattformen, werden verpflichtet, die Verbraucher vor den Risiken, Kosten und Gebühren zu warnen, die mit dem Handel mit diesen digitalen Vermögenswerten verbunden sind. Viele dieser Dienste stützen sich auf die Distributed-Ledger-Technologie, die den Betrieb von Krypto-Vermögenswerten untermauert und einen Schwerpunkt der MiCA-Regulierung darstellt.
Außerdem sind Schutzmaßnahmen zur Verhinderung von Marktmanipulation und Finanzkriminalität, einschließlich Geldwäsche, Terrorismusfinanzierung und anderer krimineller Aktivitäten, vorgesehen. Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) wurde aufgefordert, “ein öffentliches Register für nicht konforme Krypto-Vermögensdienstleister einzurichten, die ohne Genehmigung in der Europäischen Union tätig sind.”
Darüber hinaus verlangen die neuen Regeln von “bedeutenden” Kryptowährungsdienstleistern die Offenlegung ihres Energieverbrauchs, da die EU versucht, den hohen Kohlenstoff-Fußabdruck des Sektors zu verfolgen und zu reduzieren.
Wie wird MiCA in der Europäischen Union funktionieren?
Nach den MiCA-Verordnungen müssen sich Unternehmen bei der EU registrieren lassen, wenn sie im gemeinsamen Markt der 27 Länder Krypto-Assets ausgeben, handeln, verwahren oder anderweitig damit umgehen.
Die im Entstehen begriffenen Vorschriften erleichtern auch die Rückverfolgung von Transaktionen. Um Krypto-Asset-Dienstleistungen im Rahmen des MiCA anbieten zu können, müssen sich Unternehmen registrieren lassen und bestimmte regulatorische Anforderungen erfüllen, was die Bedeutung der Compliance in der sich entwickelnden Landschaft der digitalen Assets unterstreicht.
MiCA wird nicht für nicht-fungible Token (NFTs) gelten, aber der Rahmen wird Transaktionen mit digitalen Geldbörsen von mehr als 1.000 Euro zwischen der Krypto-Asset-Wallet einer Person und einem Dienstanbieter abdecken. Übertragungen von Person zu Person oder Anbieter, die untereinander Handel treiben, fallen nicht unter die neuen Vorschriften, zumindest nicht in der Anfangsphase.
E-Geld-Institute können neben anderen Einrichtungen wie CRR-Kreditinstituten und MiFID-Wertpapierfirmen Krypto-Vermögensdienstleistungen im Rahmen der MiCA erbringen, die die bestehenden Finanzdienstleistungsvorschriften ergänzt, indem sie Krypto-Vermögenswerte abdeckt, die zuvor nicht reguliert waren.
Stablecoins werden ebenfalls unter MiCA fallen. Der Blockchain-basierte Token kann in einem Verhältnis von eins zu eins an harte Währungen gebunden werden, die von einem Emittenten eingelöst werden können, der in der Regel Reserven in Form von Bargeld oder Wertpapieren mit Investmentqualität hält.
MiCA verlangt, dass Stablecoins beträchtliche Reserven vorhalten, um potenzielle Rücknahmeanträge zu erfüllen (d. h. einen virtuellen Run auf die digitale Währung). Außerdem werden Handelsbeschränkungen für die größten Stablecoins eingeführt und strengere Kontrollen für nicht auf Euro lautende Münzen eingeführt.
MiCA, Compliance und die Zukunft des Krypto-Rechtsrahmens
Natürlich gibt es finanzielle Sanktionen, die für Personen oder Einrichtungen, die gegen die Vorschriften verstoßen, bis zu einem zweistelligen Millionenbetrag reichen können.
Die Europäische Bankaufsichtsbehörde spielt eine entscheidende Rolle bei der Überwachung der Einhaltung der MiCA, insbesondere in Bezug auf vermögensbezogene Token und E-Geld-Token, und stellt sicher, dass die Emittenten den Rechtsrahmen einhalten.
Kosteneinsparungen sind ein großer Vorteil der einheitlichen Vorschriften in der EU. Krypto-Experten weisen darauf hin, dass das Flickwerk an Gesetzen in Märkten wie dem Vereinigten Königreich und den USA eine höhere Hürde für den Eintritt und den Betrieb von Krypto-Firmen darstellt, um die Vorschriften einzuhalten.
Die MiCA unterscheidet zwischen Krypto-Vermögenswerten und herkömmlichen Finanzinstrumenten und schließt bestimmte Vermögenswerte aus ihrem Anwendungsbereich aus, wenn sie als “Finanzinstrumente” im Sinne der aktualisierten Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID II) gelten, wodurch der Regulierungsprozess für Krypto-Vermögenswerte vereinfacht wird.
Wenn diese anderen Märkte veranlasst werden, ihre Gesetze und Governance-Anforderungen zu aktualisieren und zu konsolidieren, vielleicht dem Beispiel der MiCA zu folgen und sich an dieselben Standards zu halten, könnte das vielen im Kryptobereich Geld und Kopfschmerzen ersparen.
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